A50指数--更加极致的大盘成长风格

wangdongying

一、A50指数介绍

随着2024年初小盘指数陷入流动性风险，市场重新将注意力放到大盘指数上来，中证A50指数在这一背景下上市。从成分股和指数波动的角度来看，中证A50指数和沪深300更为接近，但其在银行和电子板块的暴露更少，同时大盘成长类板块风格暴露更加明显。这使得其在大盘行情中走势通常好于沪深300，即中证A50指数是更加偏向成长风格的大盘指数。

二、指数财务数据分析

我们采用截止2023年第三季度的数据，中证A50指数ROE为11.86%，近年呈现回落趋势，但仍略高于沪深300和上证50，指数营业净利率持续回落是导致ROE逐步下滑的主要因素；估值为15倍左右，高于沪深300的10倍；净利润同比4.13%，表现较为突出；资产负债率约为77.2%，明显高于其他两只大盘指数。过去三年，中证A50指数股利支付率在30%上下，明显低于沪深300和上证50的35%至40%的水平，结合其高估值的特点，可能会使其在红利低波行情中稍显劣势。

三、指数基金表现

2024年3月，10只追踪中证A50指数的ETF基金先后成立，募集规模约165亿份，在近期的股票型基金募集市场尤其突出，但其IOPV偏离水平明显低于市场均值，表明二级市场买入情绪偏低。正如前文所述，该指数基金的情绪还是要等待大盘成长板块的发力。