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[分析师:能源化工] 金属锌2023年度报告: 供给增量明显,2023年价格重心或下移

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发表于 2023-6-14 16:03:38 | 只看该作者 回帖奖励 |正序浏览 |阅读模式
       2023年国内供给增量明显,锌锭供需或转为过剩,预计2023年锌价走势为前高后低,重心较2022年下移。2022 年主导锌价走势的基本面因素主要是供给端减产导致的低库存,而2023年这一局面将逐步缓解,我们预计国内社会库存在2023年将累库10万吨左右,具体节奏需要跟踪新投产能的释放情况。2023年锌基本面类似与2019年,供给增加或将持续施压锌价,2023年锌的BACK结构将向C结构转变。价差结构上,一二季度沪锌的BACK结构将延续,而随着新增产能投产,价格曲线将会走平。
      供给端:2023年国内冶炼端的新增产能接近70万吨,河南及广西两家冶炼厂预计有40多万吨的新增产能将从上半年开始逐步投产。由于锌价处于绝对高位,锌矿利润较好海外矿山生产积极性高。国内当前的锌精矿较为宽松,明年的国内的新投产能原料充足。总体而言,明年全球供给端产量将大幅增加,而增量主要来自国内,如果欧洲关停冶炼产能下半年恢复则会导致过剩量增加。需求端:美国和欧洲如果步入经济衰退周期则会拖累消费。国内房地产下行周期是否到底存在预期差,但是疫情得到控制之后预计有部分消费增量,2023年总体的消费量预计较2022年小幅增加,消费主要扰动来自海外的经济走势。

【ITF-锌】2023年年报:供给增量明显,2023年价格重心或下移.pdf

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