铝：沪伦比值上修空间较大，关注套利机会

王贤伟

近期铝价波动明显加剧，近两周铝价振幅一度超过3000元/吨，这表明当前市场仍存在一定的分歧。空方的主要观点在于近期云南、广西、内蒙等地区复产节奏较快，2季度供应压力或将开始凸显。同时国内1-2月份地产开工及竣工数据同比均录得明显下滑，而疫情对下游生产亦造成一定影响，市场对后续消费能否持续改善存在疑虑。多方逻辑在于乌俄冲突迟迟未能解决，海外电解铝供应呈现偏紧格局。主要表现在欧洲及北美主要消费地现货升水持续走高，同时LME库存持续下滑，创近5年新低。同时国内电解铝社会库存持续去化对价格亦有支撑。

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