缺乏供应弹性，大宗商品价格拐点推迟

cxy1st

当前全球主要大宗商品价格普遍高企，包括能源、农产品和部分金属价格都超出下游的购买承受力，这可能是疫情主导下的供应约束、俄乌冲突带来的供应链冲击和减碳背景下供给弹性缺乏有关系，需求虽然从疫情期间的低谷出现了明显的恢复，但是并没有出现新的扩张驱动。而高通胀正迫使美联储不得不加大紧缩力度，但是短期很难解决供应弹性问题，这意味着整个大宗商品价格居高不下的格局短期难以改变。短期来看，随着俄乌谈判取得进展，部分供应担忧的商品如原油、天然气、小麦和玉米等价格在3月29日出现高位回落，但是库存偏低和供应不足问题还将继续困扰大宗商品，除非消费因经济衰退而出现塌陷，其价格拐点会推迟。