【恒泰期货】铝二季度展望与策略

赵歆怡

•             一季度基本面整体呈现外强内弱的格局，海外电解铝企业减产较多，能源成本高企从成本上支撑铝价，外盘铝价带动内盘铝价走强；国内电解铝利润良好，电解铝企业对价格下跌的风险具有一定的承受能力。
•            预计二季度俄乌冲突的影响边际走弱，但对俄制裁仍会持续。国内供应端有所放量，但达产仍需时间，海外供应格局延续紧张；需求端疫情后稳增长政策发力，外需、新老基建、新能源车表现优异，“金三银四”旺季需求延后释放，整体供需存有缺口。
•               二季度关注重点在于需求释放和国内稳增长政策发力情况，看疫情后需求是否有反季节拉动，供应恢复已经在前期价格下跌中部分体现，警惕铝价已处于高位带来的需求抑制以及国内高利润影响下带来的供应加速。
•   操作建议：4、5月份以偏多思路为主，6月以偏空思路为主。
•   风险因素：1.需求不佳 2.国内疫情 3.美联储超鹰派表态4.俄乌冲突