【研究报告】发表：20210202节后钢矿价格有望企稳，但短期...

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2021年以来，钢材市场迄今出现了三大事件：一是国内疫情再扩散，使得物流运输受到一定影响，部分工地提早放假；二是钢厂利润大幅下滑，1月份华东螺纹钢长流程利润大约下降500元/吨，华东热卷利润平均下降350元/吨左右，高炉基本呈全面亏损状，多数钢厂借机加大检修力度；三是工信部再度明确要求压缩2021年粗钢产量，确保同比下降，原料需求转差预期再度走强。总体价格走势方面整体呈现成材和原料分化的特点。成材螺纹热卷在减产预期以及需求季节性下滑的博弈下维持区间震荡走势，螺纹钢5月、10月合约基差在1月份分别走弱131元/吨和184元/吨至166元/吨和230元/吨。原料端期货表现弱于成材，但现货在当下较强的需求韧性的支撑下表现强于期货，其中，铁矿同样受制于两端力量的相互牵制，一端是高铁水产量以及疏港量高位反映的补库预期支撑需求，另一端是钢厂亏损叠加疫情影响下的减产预期，直至1月下旬减产预期逐渐走强，前期博弈力量逐渐有所倾斜，铁矿石盘面由前期交易正套逻辑转向交易减产逻辑，矿价逐步走弱，铁矿石5月、9月合约基差分别走强46元/吨和48元/吨至211元/吨和286元/吨；煤焦期货在1月上旬冲高后持续走弱，但现货仍坚挺，期现明显背离。