焦炭产能退出加快，调整后或继续上涨

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焦炭期价在经历连续大幅的上涨之后，短期会有调整，但后市仍有上涨空间。第九轮提涨已经开始，由于焦化产能退出的加快，独立焦企产能利用率呈现下滑。下游钢厂高炉开工虽然也呈现下降，但对焦炭的采购需求仍在。短期焦炭期价仍存在上涨空间。

一、焦企第九轮提涨开始

从8月初开始第一轮提涨到现在的第八轮提涨的落地，且第九轮提涨即将开始，已有地区开始第九轮提涨。焦企能够连续多轮提涨，由于下游需求旺盛以及焦化产能的退出。目前各地焦化落后产能退出仍在加快推进中，虽然其他未有涉及产能退出的焦企能保持高位开工，但是整体焦化开工率呈现下降。下游钢厂高炉开工率也呈现下降，但是下降的幅度仍不及焦化行业，且部分钢厂仍存在补库需求。截至12月11日，唐山准一级金焦到厂含税价报2260元/吨，较8月中累计涨400元/吨，涨幅21.51%；一级冶金焦天津港平仓含税价报2450元/吨，较8月中累计涨400元/吨，涨幅19.51%。

二、八月之后焦炭产量呈现下滑

2020年10月份，全国焦炭产量4000万吨，同比增长2.2%。较9月份减少59万吨，下降1.45%。2020年1-10月份，全国焦炭产量39099万吨，同比下降0.7%。八月份之后， 焦化产量到达今年月度的高点之后开始呈现减少，预计后市将继续减少。因为虽然在焦企在高利润的情况下，很多焦炉保持高位开工；但是落后产能退出的加快，使得焦化行业整体的开工率呈现下滑，所以可以看出焦化落后产能退出的量不少。

三、焦炭港口库存低位运行

截至12月11日，焦炭同口径库存统计显示：天津港焦炭库存为20万吨、连云港3.5万吨、日照港94万吨、青岛港125万吨，四港总库存量为242.5万吨，较9月初减少46.5万吨，减幅16.09%。9月初开始焦炭港口库存在小幅回升之后又开始呈现减少，其实今年整体焦炭港口库存是呈现下降，由于港口集港量一直处于低位。

四、焦钢厂焦炭库存水平不高

根据Mysteel对于全国100家独立焦企样本和全国110家钢厂样本的统计数据显示：截止12月11日，焦炭总库存为484.78万吨，较7月底减少64.18吨，减幅为11.69%；样本焦化厂焦炭库存为22.39万吨，较7月底减少24.62万吨，减幅为52.37%；样本钢厂焦炭库存为462.39万吨，较7月底减少39.56万吨，减幅为7.88%。8月之后焦钢厂焦炭库存整体呈现减少，焦化厂以及钢厂的焦炭库存均减少，下游钢厂高炉开工高位，对焦炭需求旺盛。

五、高炉开工呈现下滑，但降幅不及焦炉

截止12月11日，Mysteel统计全国247家钢厂高炉开工率为84.77%，较8月中下降7.16%。8月中旬之后钢厂高炉开工呈现下降，主要的减幅是在10月之后，受采暖季错峰限产的影响，但是较往年的限产力度弱。

2020年10月，全国粗钢产量9220万吨，同比增长12.7%；环比减少36万吨，降幅0.4%。2020年1-10月，累计粗钢产量87393万吨，同比增长5.5%。8月份粗钢产量单月达今年高点之后开始减少，但是十月减幅不明显，随着环保限产以及采暖季错峰限产的影响，后市粗钢产量将继续呈现下降。

六、总结

    焦炭期现货价格在经过连续的拉涨之后，短期呈现震荡或回调整理。目前焦炭港口库存及场内库存均呈现低位，并没有明显回升的趋势。各地焦化落后产能退出加快，在加上环保限产的影响，焦化厂开工率持续下滑。虽然钢厂高炉开工率也呈现下滑，但是下降的幅度不及焦化厂，而且今年钢厂错峰限产较去年弱。在供需均呈现缩减的前提，焦炭的供应更弱于需求，且有低库存做支撑。目前已有个别焦企开始第九轮提涨，预计后市焦炭价格有继续上涨的可能。