不锈钢：纵有成本支撑，难掩转弱格局 2020年10月26日

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摘要：

1．宏观方面，国内经济持续复苏，流动性宽松继续，但或有边际收紧可能；全球“宽货币、低利率”持续。疫情蔓延、中美摩擦及美大选落地等不确定性因素仍存。

2．产量迭创新高并仍有释放预期，供应宽松。

3．原料供应紧张仍存，且短线较难缓解。

4．消费短线无继续发力空间，顶峰正在或已经过去。

      展望与建议：

综合来看，不锈钢中线高产量延续，需求却无发力空间且将逐渐转弱，库存有累积预期。虽有原材料价格上涨带来的成本支撑，但难掩短线趋势转弱。不过，中线来看，圣诞节前或有需求再度爆发之势。且长期来看，不锈钢消费仍有较大上升空间。

            笔者建议，在上述逻辑支撑下，中短线可适当做空钢厂利润，考虑多镍空不锈钢的操作。长线可考虑本轮下跌后适当逢低做多。