钢矿周报-20210305

Emilyqin

各品种核心逻辑和策略建议：

【螺纹】螺纹钢供需基本面略偏空，供应方面，产量较高，且短流程的产量马上将有快速的恢复；需求方面，需求在快速恢复，但是仍是正常水平，暂没有数据显示需求能大幅超去年；库存方面，钢材库存积累较快，部分城市接近高点。由于去年疫情后的需求释放，今年尽管供需都不利多，但是由于去年疫情都能达到高需求，市场显然对高供应的接受度更高，因此盘面盘中也走出了升水的结构。尤其值得注意的是螺纹热卷的盘面利润给到非常高（交易了压减产量的预期），一旦压减产量出现变数，那么钢材将是第一空配品种。短期在需求释放初期，价格仍将偏强，后期则需关注需求高度。暂时观望。
【热卷】产量波动较大，热卷基本面相对不够明确，国际钢材价格来看卷板国际价格较强，可能与制造业的全面恢复有关，长线热卷需求将较好。短期来看，国内的热卷社会库存在加速累库，这是利空的信号。长线政策上可能有的干扰是出口退税的问题，对热卷利空。热卷驱动性不强，仍定性为跟随品种，卷螺差到目前也无明确操作空间。暂时观望。
【铁矿】铁矿基本面中性，压减产量的预期，导致铁矿盘面基差较大也涨不上去。供应方面逐步恢复，需求方面也有恢复的预期，库存小幅增加，中性的供需基本面。预期方面，既有钢材旺季铁矿需求恢复的利多预期，也有长线压减生铁的利空预期。压减粗钢的政策，对于铁矿的趋势交易较为重要。如压减，则铁矿09合约长线空配；如压减政策出现变数，那么前期铁矿被压制的情况下则会有现实超预期的反弹，铁矿09合约预期差和高基差的共同作用下，可做多配。

策略建议：

       压减粗钢迟迟未有明确政策，高度关注政策倾向。

        ①一旦上层发言出现延迟压减的信号，那么铁矿09合约则转为多配，空利润思路钢材作空配。
        ②若压减粗钢正常进行，则铁矿09合约做长线空配。

        ③钢材铁矿的单边策略，则需继续关注钢材需求的高度。