2020年11月镍市场展望 ——镍矿供应紧张加剧，沪镍走势偏强

Yaolanda

行情回顾： 10月内外镍价走势偏强。当月中上旬，美元走弱、红土镍矿供应紧张以及甘肃冶炼厂设备故障等利多因素推动下镍价走高。随后美元止跌企稳，欧洲疫情防控措施趋严使得市场风险偏好下降，镍价短暂回调。临近月底，菲律宾亚洲镍业表示因疫情将暂时关停卡拉加地区HMC镍矿山，该消息加剧了市场对原料短缺的恐慌，市场情绪推动下，镍价再次飙升。

逻辑展望：在镍矿的供应上，虽然国产硫化镍矿生产稳定，但菲律宾雨季来临将使红土镍矿供应逐渐减少。国内镍铁厂或因镍矿供应紧张而扩大减产规模。在精镍方面，甘肃冶炼厂设备恢复预计使纯镍产量回升，但进口窗口依旧保持关闭。在需求端，进入淡季不锈钢需求转弱概率较大，但降幅有限，并且新能源汽车消费预计将延续增长势头，纯镍需求保持乐观。总体上看，在红土镍矿供应紧张以及新能源需求增长的情况下，预计未来沪镍走势偏强，主力合约运行区间预期在111000-129000元/吨之间。

风险因素：不锈钢需求显著下滑；宏观情绪波动加剧。