沙特为何加大减产力度？

能化李婉莹

u石油输出国组织(欧佩克)与非欧佩克产油国第13次部长级会议结束。沙特表示，将单方面在其现有原油生产配额的基础上减产100万桶/日。油价应声大涨，截至发稿，WTI站上50美金。

u尽管近期裂解价差相对走强，但疫情的拖尾效应对于航空业仍旧形成负面影响。从当前全球成品油仍旧处于累库趋势中。从Brent-WTI的价差中我们也不难看出，尽管2021年复苏是主基调，但目前欧洲方面整体原油消费仍未发力。为了维持当前的油价水平，沙特必须要做出短期牺牲。

u全球原油市场发展至今，不论是原先的石油卡特尔，还是“页岩油革命”之后的“价格战”，对于沙特或是整个OPEC组织来说，争夺供应定价的话语权仍旧是不变的主题。OPEC各国的油价财政平衡成本往往高达70-80美金/桶。对于沙特而言，必须尽快推动全球油市供需平衡，才能够如同其所述“占领先机”。市场对沙特此次额外减产给予了正面回应，也显示出当前沙特的油市影响力。

u根据OPEC此前会议，目前减产将延续至1季度。当前油价的主要矛盾仍旧是强预期与弱现实。原油市场基本面修复速度受到了疫情扰动整体偏慢，因此预计产油国将适当调整增产节奏，但对于2月之后的OPEC会议，我们建议中性对待。产油国内部的矛盾将伴随油价上行而逐步激化。近期预计油价整体保持强势，未来上行空间取决于需求修复速度。