黄金暴涨下的全球宏观视角

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要点：

l  从宏观和微观层面来看，黄金价格正处于蕴育趋势性上涨机会的阶段。全球宏观下黄金的投资逻辑在于两个主线：主线一是全球经济周期；主线二是避险。微观层面来看，目前对黄金的配置需求主要来源于两个主体：一是央行；二是机构投资者。

l  在当前美国经济趋弱的状况下，美元的内生性动力不足，美元指数见顶的可能性加大。内美联储将开始降息的预期也在不断强化；

l  在美国单边主义继续透支美元信用以及美国政府巨额债务的背景下，未来全球央行“去美元化”趋势将更加明显。在“去美元化”趋势下，减持美债、增持黄金将成为全球央行的主要选择。黄金作为各国央行的重要储备，在全球“去美元化”进程加速的情况下将获得更多的配置需求；

l  操作上建议在单边策略上可以采用期货端逢低做多的策略，同时也可以考虑在期权端买入略虚的看涨期权，标的均为沪金1912合约。同时也可以考虑做多波动性策略。