2020年方正中期商品期权半年报

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2020年各大交易所加速商品期权上市速度。目前商品期权已经扩容至16个品种。其中2020年上半年上市菜粕期权、LPG期权。7月3日郑商所上市动力煤期权，7月6日大商所又同时上市三个化工品期权，分别是的聚丙烯期权、PVC期权和塑料期权。另外，8月10日上期所将上市的铝期权和锌期权。至此，目前我国场内的商品期权已覆盖农产品板、能化、黑色、有色、贵金属等板块，受众面也越来越大。可以预见，在不远的将来我国商品期权还将进一步扩容，未来成熟的商品期货品种都将有机会迎接相对应的期权品种的上市。
2020年上半年受全球公共卫生事件以及原油市场剧烈波动影响，我国大宗商品市场也发生巨幅波动，而期权凭借其非线性，亏损有限、盈利无限等特性，引发市场关注。越来越多的企业和投资者开始使用期权工具进行规避风险。截至2020年6月30日，我国商品期权成交情况发展良好。据WIND数据显示，2020年1-6月我国商品期权成交量为3556万手，同比增加159%；成交额为396亿元，同比增加155%； 6月末持仓量为190.9万手，同比增加129%。 其中，在成交量方面，豆粕、玉米、铁矿石期权分列前三位；在成交额方面，铁矿石、黄金、豆粕则分列前三。
在波动率方面，从各期权品种的隐含波动率变动来看，今年上半年受全球公共卫生事件以及股市和原油市场剧烈波动等因素影响，各个品种商品期权隐含波动率整体呈现冲高回落走势，不少期权品种隐波最大值达到50%以上。而随着国内疫情逐渐得到控制、全球央行大放水，全球股市和原油市场恐慌消退，大宗商品市场需求回升，各个商品期权隐含波动率也开始不断走低。虽然目前已回归至正常水平，但相较于历史水平仍处于相对高位。
另外，从 2020年6月24日起，大商所新增了四项期权组合保证金政策。这些期权组合保证金政策的推出将一步提高资金使用效率，增加期权市场流动性。而随着我国期权市场的进一步成熟化，可以预见在不远的将来，各大交易所均会加大组合保证金的优惠力度，提高投资者参与市场的积极性。