202000320-国泰君安期货-专题报告-豆粕：时光不负 脱离底部

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我们在前期报告复盘豆粕价格启动上涨周期相关直接驱动因素的基础上，本文进一步分析近期可能引发豆粕价格启动上涨周期的直接驱动，我们认为，近期启动豆粕价格启动上涨周期的直接驱动主要仍在供应链忧虑，包括运输和生产忧虑。

在新冠肺炎疫情背景下，因巴西和阿根廷采取相关疫情防控措施带来的供应链运输延迟忧虑则首当其冲，这使得近期豆粕价格突破前期平台，并逐步脱离底部区域，如果后期供应链忧虑进一步加重，那么或将正式启动本轮豆粕价格上涨周期。