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标题: 20201119-国泰君安期货-国际铜期货上市首日策略 [打印本页]

作者: jixianfei 时间: 2021-5-5 17:01
标题: 20201119-国泰君安期货-国际铜期货上市首日策略

【报告要点】

国际铜期货将于本周四（11月19日）上午9点在上海国际能源交易中心（INE）上市交易，首批上市合约月份为2021年3月份至2021年11月份。SHFE铜活跃合约是2101合约，LME铜活跃合约是3月合约，而INE铜最近月份的合约是2103合约，该合约将是交投最为活跃的合约。另据INE最新发布的公告显示，BC2103，BC2104，BC2105，BC2106，BC2107，BC2108，BC2109，BC2110，BC2111合约的挂牌基准价均为47680元/吨。

考虑INE、SHFE、LME三个市场铜价的联动性，INE铜2103合约挂牌基准价偏高，上市首日INE铜2103合约价格有可能小幅回调，但是基于对明年3月宏观和供需基本面偏乐观的判断，我们认为INE铜价中期维持上涨格局。

套利机会上，INE铜和SHFE铜、LME铜密切相关，而SHFE铜、LME铜均为contango结构，推断INE铜在上市后也将处于contango结构，建议投资者可以在开盘时进行BC2103和BC2104合约的反套。INE铜和LME铜，INE铜和SHFE铜市场之间不存在无风险套利机会，但存在卖INE买LME，卖INE买SHFE的交易机会，前者获利160元/吨，后者获利130元/吨。

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