螺纹需求预期偏好，关注累库及去库节奏 - 期货帮

本轮RB2105合约价格大幅上涨的驱动因素主要来自于两方面：一是、原料端推动；二是、节日平稳度过，市场预期需求可正常启动下钢厂挺价行为。我们判断短期RB2105合约价格仍将维持强势格局。但是，I2105合约基差大幅走低近100元/吨至175元/吨，原料端向上驱动力度逐步转弱。并且，目前现货市场流动性尚未完全恢复，钢厂提前大幅提涨有透支涨价空间的风险。随着盘面价格的大幅上涨，驱动逻辑将面临切换，即由估值及乐观预期逻辑切换为现实层面的供需逻辑，需要引起重点关注。当前地产各项指标处于良性循环状态，我们对节后螺纹钢消费强度预期偏好。但是，螺纹钢供需基本面仍然面临不确定性：一方面，累库幅度及拐点的不确定性；二是、去库速度或消费强度的不确定性。