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标题: 2019 年钢材品种的跨期套利机会 [打印本页]

作者: zhoupipi 时间: 2019-7-26 09:35
标题: 2019 年钢材品种的跨期套利机会
钢材期货的跨期价差与跨品种价差波动很大，成为近几年套利资金的关注焦点。2018 年三季度，螺纹钢 10-1 合约价差最大扩大到 700 元，成为年度最大的跨期价差行情。回顾最近三年，钢材期货跨期价差波动一直很大，正向套利屡试不爽，梳理近几年钢材期货价格近强远弱的原因是什么，展望明年，同样的机会是否会重演是本文想探究的主要内容。通过对钢铁行业 2019 年供需情况梳理，认为明年确定性较大的正向套利价差是 5-10 月合约价差。同时跨期价差套利的成本测算可以得知：首先，不参与交割的跨期套利成本在 27 元左右，只要 5-10 价差波动 27 元以上，就存在套利盈利。从 5-10 价差的历史走势分布看，价差在 100 元左右做扩大的安全边际较高。可建议投资者在 5-10 价差 100-150 元区间参与买 5 抛 10。其次，通过无风险套利成本的测算，只有价差超过 290 元以上才存在无风险套利机会，也就是说从无风险套利资金意愿角度看，买 5 抛 10 在目前 180 元价差基础上还有扩大空间。同时从螺纹钢交割制度看，并不利于无风险套利的操作。综上所述：建议在螺纹钢期货 5-10 合约价差 100-150 元以内进行买 5 抛 10 正向套利，目标价差 400 元。

18.12.24 研究通讯_《2019年钢材品种的跨期套利机会》.pdf

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钢材跨期套利

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