[分析师：能源化工] 国内需求压制经济反弹，PVC短期反弹空间受限，关注抛空...

上周PVC1501合约延续反弹走势，周一价格小幅上行，周二早盘价格依旧保持高位震荡，未盘点阿福拉升，价格再次站在6000上方，周三价格高开冲高回落，最高至6100高点，随后保持震荡，周四依旧在6050以上震荡，周五价格跳空低开保持小幅震荡，但价格依旧在6000上方。近期一方面由于内蒙等北方地区工厂出现大面积检修，另一方面受到3D打印技术的推广，5型PVC可以作为3D打印的原料，市场预期推动价格大幅度反弹。短期价格依旧维持反弹格局。

二、宏观面分析及后市宏观预测

美国劳工部周五发布的非农就业报告显示，8月美国新增非农就业人数为14.2万，为本年度最小单月增幅，大幅低于市场预期。失业率下降至6.1%。据彭博新闻社调研，此前市场人士预计8月新增非农人数为23万。今年以来，每月平均新增非农就业人口为21.5万人，为1999年以来最好水平。美国知名智库彼得森国际经济研究所高级研究员Justin Wolfers称，美国8月非农就业数据不算糟糕，但令人失望。劳动力市场仍在改善，但是，尽管我们需要它能上一个台阶，它却没有。

上月中国外贸进口增长一年来最低，且连续两个月下滑，令人更担心，在国内房产市场降温影响下内需疲弱形势恶化。中国政府再推宽松政策的猜测升温。 今日中国海关总署公布，8月中国进口同比下降2.4%，与当月增长9.4%的出口形势形成鲜明反差。进口增长意外地远逊预期，此前彭博调查的市场预期为增长3%。今年大宗商品价格回落的确加大了中国进口增长的压力，但分析师认为，中国自身的需求也让人失望。进口增长意外放缓发出了需要增加宽松政策的信号。可同时出口迅猛增长，贸易顺差连创新高，这又加大了决策者允许人民币一定程度上升值的压力。除了石油，铁矿石、铜、煤这类大宗商品也发出了警报。8月未锻轧铜进口环比持平，铁矿石进口减少9.3%，煤大减18.1%。

在前几周美联储失业率及非农数据的良好预期下，市场对于美联储加息的预期越来越高，而市场的脚步也已经追随美联储加息的预期开始有所表现，除了有色金属之外，美元指数的走高，美原油以及其他大宗商品价格的下跌已经成为定局，或许正如美联储退出QE一般，在确定退出之前，市场始终保持小幅的下滑走势，但当退出确认之后价格却出现大幅度反弹，而此次美联储加息也有异曲同工之效。在预期加息时，美元指数已经走出了他的牛市行情，或许待美联储确认加息之时，市场已经完全提前说释放了这个消息对市场的影响。国内的情况并不乐观，国内市场并没有因为大宗商品的价格下跌而使得大家进口商品的激情递增，反而在进口方面才呈现下滑走势，生在国内的人恐怕有所了解，在股市不景气、房地产市场不景气的背景下，市场中获取利润的机会和成本都在加大，生意越来越难做，尤其是是房地产市场的下行，导致各行各业都面临着经济下行给自己带来的压力。然而就是这种压力下，市场自然难有好的转变，而与美国、欧洲所释放的宽松政策所对比的中国出口量的增加，也显现出国人的信心显然不如国外，故短期在这种信心不足的市场背景下，即使政府采用微刺激的措施，恐怕也很难缓解这种格局，然而政策面所选择的提振股市，却有助于帮助国人恢复信心，故后期个人认为：股市恐怕将继续延续反弹格局，而大宗商品在房地产市场下行的背景下，依旧延续弱势震荡下行格局，关注与房地产市场相关的品种的抛空机会。

下周焦点：日本央行会议纪要及新西兰央行利率决议，其它重要数据包括日本二季度GDP，德中英法贸易余额及中欧地区CPI下周官员讲话也相对密集。

1、上周现货市场简述

本周国内 PVC 市场在局部地区实现了快速拉涨，具体为，以华南地区为先头兵接连 3 天内不断上调报价，最高涨幅达到了 100 元/吨之多，之后华东地区开始跟进，但幅度明显小于华南，整体累积为 30-50 元/吨。同时对于乙烯料市场而言，整体氛围依旧偏向稳定，虽然有个别厂家表示上浮报价 50 元/吨，但试探心态居多。值得提出的是，在涨价热情消褪之后，后两日的行情逐渐进入盘整，等待成交落实。截止到本周末，华东地区电石法五型料出库自提低端升至 6030 元/吨左右，其他报价为6050-6080 元/吨，高端小涨至 6090-6150 元/吨；华南地区电石法五型料出库自提低端快速拉涨至 6200 元/吨左右，其他更高的报价为 6220-6250 元/吨和 6260-6300 元/吨。乙烯料市场在南方地区的价格一般为 6800-7000 元/吨不等，相对稳定。按照分析，国内 PVC 市场经历了一波快速拉涨回归平稳，其主要分析如下：一是，炒作意愿强。PVC 行情自进入今年以来就很少遇到行情，在适逢华南市场到货减少的条件下，主动喊涨占了主流。也带动了其他地区的跟进。二是，高价成交遇阻，需求跟进有限。从快速拉涨的节奏看，华东地区的高端电石料报价基本没有变化；而华南地区的电石料上涨后，高端货源也出现成交不畅的情况。也正是这样，导致了后续上升空间受限，进入盘整期。三是，后两日，期货行情也变为下跌，对续涨氛围形成利空。

日线技术走势：1501合约低开后保持在很当，终盘收有上下影线的小阳线，价格跌破5日均线，上方压力6030，成交量较前日缩量，表明价格下行中动能减弱，MACD指标能量柱红柱缩短，DIF、DEA两线依旧保持发散，DIF线在0轴上方，表明价格短期内有延续反弹的趋势。

周线技术走势：周K线收上影线非常长的阳线，价格站在5、10周均线上方，下方支撑5980，上方压力6060.成交量较前一周出现大幅度放量，表明价格价格反弹中动能增加，MACD指标能量柱绿柱缩短，DIF、DEA两线在0轴下方有发生金叉的趋势，表明价格在弱势区域有进一步反弹的趋势。

1、投机客：投机客操作多以《PVC每日交易计划》作为参考较好。

2、中间商：1501合约短期有反弹趋势，建议在价格突破现货价格之后，保持抛空的操作思路，不宜追涨杀跌。

3、上游厂家：套保商建议价格在6100以上开始参与卖出保值的操作，尤其是近期略有库存的厂家，可考虑通过期货市场对库存进行保值。

4、下游工厂：目前市场货源较多，价格每况愈下，下游工厂建议以随用随采购为主。

万达期货有限公司乌鲁木齐营业部
地 址：中国新疆乌鲁木齐市新华北路90号金谷大厦A座8楼
作 者：马丽萍
电 话：0991-6551109  手机：18690210911
Q Q ：50116833
传 真：0991-2301306  E_mail：malp@wdqh.com
网 址：http://www.wdqh.com/html/xwzx/nyhg/（能源化工专栏）

重要说明：
本研究报告为万达期货有限公司所服务的机构和投资者一般用途而准备，未经允许不得全部或部分以任何介质和形式分发给任何其他人士，本研究报告的任何内容都不得被视为诱发买入或卖出所提及产品。在准备本报告过程中，我们未考虑读者的投资目标、财务情况及特殊要求。根据本报告做出投资决策前，读者需要在充分考虑自身的需求、目标和财务状况，并在专业人士指导下实施交易。
我们努力确保报告中所提供的信息有效，但我们不能声明或担保这些信息的准确、完整，万达期货有限公司任何成员，对于读者自行使用本研究报告将其作为交易指导所造成的直接或间接的后果或损失，概不承担责任。