焦煤缺乏上涨动力，警惕继续下行风险

易红兵 · 发表于 2014-9-9 17:12:34

q 经济上行动力减弱。汇丰11月PMI指数初值由高位滑落，预示当前经济增长势头减弱。国内整体经济环境并无根本性变化，宏观经济回暖的持续性和幅度还有待商榷。

q 焦煤市场供应过剩。焦煤供需平衡表显示，2013年7月以来因国内焦煤产量维持在4800万吨上方，国外进口量逐步抬升，焦煤总供应量呈现过剩局面。钢材下行压力犹存，将制约粗钢产量和钢价表现，需警惕钢材成本压力向上游传导后，触发煤价继续下行风险。

q 期货空头氛围浓厚。8月份因焦炭期货及现货价格联袂上涨，带动资金快速推高焦煤期货价格，其中8月26日期货价格较现货升水达156元/吨，但伴随钢材价格调整及炼焦煤持续供应宽松，期货价格理性向现货价格靠拢，后期期货价格再次回归贴水仍是大概率事件。

[分析师：能源化工] 焦煤缺乏上涨动力，警惕继续下行风险