q 经济上行动力减弱。汇丰11月PMI指数初值由高位滑落,预示当前经济增长势头减弱。国内整体经济环境并无根本性变化,宏观经济回暖的持续性和幅度还有待商榷。 q 焦煤市场供应过剩。焦煤供需平衡表显示,2013年7月以来因国内焦煤产量维持在4800万吨上方,国外进口量逐步抬升,焦煤总供应量呈现过剩局面。钢材下行压力犹存,将制约粗钢产量和钢价表现,需警惕钢材成本压力向上游传导后,触发煤价继续下行风险。 q 期货空头氛围浓厚。8月份因焦炭期货及现货价格联袂上涨,带动资金快速推高焦煤期货价格,其中8月26日期货价格较现货升水达156元/吨,但伴随钢材价格调整及炼焦煤持续供应宽松,期货价格理性向现货价格靠拢,后期期货价格再次回归贴水仍是大概率事件。 |