2014年8月8日郑商所硅铁与锰硅两大铁合金期货将上市交易。根据交易所公布的合约挂牌价以及钢厂最新的招标价,我们探讨铁合金上市首日期现交割套利和跨期套利的投资机会。结论如下: 1、 锰硅交割套利机会。根据测算,若锰硅SM411与8月份钢厂采购锰硅的现款价差超过240元/吨(考虑了交割增值税),即SM411达到6900元/吨以上时,可以考虑买入(生产)现货锰硅卖出SM411进行交割套利。 2、 跨期正向套利机会。根据锰硅企业开工率和锰硅价格在丰枯水期的特征,以及考虑钢厂春节前备货、冬季和春运铁路货运能力可能减弱的影响,我们建议投资者考虑锰硅买SM501抛SM505跨期正向套利。由于价格相关性和用途替代性的原因,硅铁价格呈现与锰硅相似的季节特征,我们建议投资者硅铁买SF501抛SF505跨期正向套利。
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