[分析师：能源化工] 钢材7月展望：宏观回稳与基本面博弈，7月铁矿螺纹震荡偏弱

q 宏观趋稳预期显现。6 月份汇丰中国制造业PMI初值50.8，为年初以来首次超过50； 投资者形成GDP7.5%下限论代替“左右”论，以及政府以铁路、棚户区改造和城市地下管网建设改造等基建投资来对冲房地产投资下滑的“稳增长”预期。

q 短期铁矿石价格面临四大压力。（1）铁矿石信用证仍趋紧，现货抛压大；（2）国外矿山折扣加大，供应继续增加；（3）国内矿山库存高企，去库存压力大；（4）钢厂按需采购，价格难有支撑。

q  短期螺纹增产冲动仍高于热卷。热卷产能集中度高于螺纹，销售方式以直销为主，尽管基建投资利好热卷需求前景，但短期基建资金尚难到位料难以推动钢厂热卷订单增长。在目前钢厂实现扭亏的情况下，预计螺纹增产冲动将继续高于热卷。

q 卷强螺弱格局料延续。短期房地产投资下滑趋势难改，螺纹钢需求难乐观，供大于求打压价格；基建投资提振热卷需求前景，短期热卷供需紧平衡料延续，价格相对抗跌。

q 本期投资策略：买I1501抛I1409；买Hc1410抛Rb1410。