中金岭南（铅锌）调研报告

项楠 · 发表于 2014-9-5 21:20:09

摘要：
   本报告中，详细介绍了2014年8末铅锌重要上市公司——中金岭南下属韶关冶炼厂的实地调研。调研报告中，阐述了当前铅锌行业的生产工业工艺的比较，环保政策的限制产能效果，库存现状等重要信息。此外，也对铅锌现货定价机制以及行业未来进行了展望。
   展望下半年剩余时间，锌的总体格局为：供给偏紧而需求增加，库存或进一步下降。综合锌的基本面因素考虑，强支撑依然存在。我们认为，下半年剩余时间，锌将继续维持15800-16000 上空的高度，不排除冲击18000 前高的可能性。
   相对于锌极为有利的基本面，铅则不同。国外目前已经完成了铅整个回收产业的构架。比如北美，已经基本不再上马用矿物冶炼铅——而是电池等铅回收拆解技术的成熟产业运用。国外铅的需求基本稳定；而国内，国家继续推进环保政策，限制新的铅产能上马，对已有的产能也要整合关停落后产能——这是不变的大局。此外，国家也大力推进用锂电池替代铅蓄电池的技术革新。整体而言，基本面对铅价格相当不利。但铅价格基本跟随锌价格，以及有色板块的整体走势。若后市有色板块进一步走高，铅亦可能跟随上涨。但是，市场投资者对国内铅的基本面的长期预期，或仍然会导致期货交投不旺的状态。

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[分析师：能源化工] 中金岭南（铅锌）调研报告

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