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黄金实物和饰品需求将更加亲民 招金期货 梁永慧 2014年第一季度，国际现货黄金受中国强劲实物需求、美国疲弱经济数据以及乌克兰紧张局势影响，走出了一波强势上扬行情，尤其是在3月17日金价曾冲高至1392美元/盎司，距离千四关口仅一步之遥，并创下2013年9月9日以来的半年高点。但是在美联储3月18日、19日议息会议结束后因耶伦加息口误影响，金价快速回落至千三下方，虽然之后美联储方面再未明确提及加息的具体时间节点，但黄金似乎“很受伤”，自4月中旬起就在1300美元/盎司的心理关口反反复复，陷入“食之无味，弃之可惜”的“鸡肋”行情。不过市场金价在持续逾一个月的拉锯战之后终于不能承受千三之重，在5月27日选择了向下破位并跌至三个月低位。黄金，你要去哪儿，你的价值在离我们而去吗？或许我们可以从2014年第一季度《黄金需求趋势报告》中一寻端倪。 世界黄金协会发布的2014年第一季度《黄金需求趋势报告》显示，2014年第一季度的全球黄金需求为1074吨，与去年同期相比变化不大，不过黄金在需求与价值表现方面则出现差异。 黄金实物消费依然受到追捧。2014年第一季度黄金饰品需求维持增长态势达到571吨，同比增加3%，并且为2005年以来最强劲的开局，其中中国消费者的金饰需求同比增幅最大为10%，这主要是由于中国民众热爱黄金的文化传统以及居民收入水平不断提高的影响，同时黄金价位处于近几年的较低水平也在刺激居民购入黄金饰品。 与旺盛的黄金饰品消费相比，世界黄金投资需求则呈现弱化现象。2014年第一季度黄金投资需求自2013年同期的288吨下滑至282吨。黄金投资需求的下滑主要是由于对金条与金币的投资需求下降，其中在印度降幅高达54％，为45吨，下滑的原因主要是印度实施了黄金进口关税及管制措施。另外黄金ETF也出现减仓，但是与去年的大幅快速减仓相比，今年一季度的黄金减持量仅为0.2吨，去年同期的减持量高达177吨。 从黄金的实物需求与投资需求看，居民对于黄金饰品仍然具有较强购买力，虽然金饰需求容易受到季节性影响，以中国为例，在中国春节结束之后，黄金饰品的购买热度可能会有所降温，预计第二季度金饰需求难有大的增加。但是由于深受黄金文化影响，中国和印度的黄金饰品需求仍会延续下去，同时印度新总理莫迪已于5月26日正式宣誓就职，他在赢得选举还尚未正式就职前，印度央行(RBI)已于5月22日修改了黄金进口准则，并立即生效，允许除已授权银行外的两家贸易商行进口黄金，以促进黄金出口，但仍须遵守20:80准则，此举暗示新政府可能会继续放松黄金管制，这有助于在短期内刺激印度居民对于实物黄金饰品的消费。相反投资需求在黄金价格低迷的背景下，未来可能不会有太大的增长起色，因为人们投资黄金是为了保值增值，近一个月来金价窄幅震荡，在千三关口存在反复现象，并且金价始终不能站稳千三，若后期一路下行，势必打击人们持有黄金的信心，进而离开黄金市场转而寻求投资回报更高的产品，比如美国股市。美国在经历此前的寒冬天气之后，各种经济数据出现好转迹象，并且缩减量化宽松政策仍在稳步进行，在美国经济稍显复苏迹象的情况下，投资者已开始追逐股市，令美国股市迭创新高，可想而知，若美国经济确定进入复苏通道，并且投资者对于美联储即将在2015年进入加息周期的预期等影响，黄金将承受怎样的压力，因此黄金投资需求的继续下滑或在所难免。 不过从历史上看，黄金始终是人们的一种资产配置手段之一，很多国家都受到黄金作为财富的象征的影响，并且我们相信这种影响在将来仍会持续下去，因此黄金作为财富的价值体现依然会出现在家庭财产配置当中，只是我们应当掌握好合适的财产配置比例。黄金价格在一段时间内的反复并不会令喜爱黄金饰品的居民离场，而价格走低则可能刺激居民对于黄金饰品的消费热情，这可能会抵补黄金投资需求的下滑，所以黄金并非渐行渐远，实际上黄金实物和饰品需求将会因低价而更加亲民。
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发表于 2014-9-5 11:26:53
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