沪铝供应收缩上方空间有限

luoyh1228 · 发表于 2014-9-5 09:52:47

近日沪市金属表现略有分化，沪铜维持区间宽幅震荡，而铝和锌尽管依旧处于高位但尾盘出现跳水行情，铅则继续呈现弱势震荡的格局。然而本周三LME工业金属除镍再度飙升2.8%且收于5周高位外，其他金属整体震荡收低。推动隔夜期镍大涨的主要动因在于，一菲律宾参议院提出议案要求禁止出口未加工镍矿石，由于菲律宾自印尼出口被禁后作为其重要的替代出口途径，其供应量越占全球供应总量的9%，因而尽管议案还未通过，也在短期内推升了市场对于供应短缺的预期炒作。至于此消息能否继续推升镍价走高，还应等到官方的进一步核实。
欧元区等待会议导向
海外金融市场方面，因市场臆测乌克兰东部可能停火，使遭受乌克兰冲突冲击的欧元区经济面临的压力有所缓解，给连续下挫的欧元提供了一个暂时喘息的机会。尽管目前针对乌克兰与俄罗斯是否对停火达成一致的消息仍有待商榷，但地缘政治有迈向缓和的迹象使得市场的避险情绪有所缓解。尽管欧洲央行不太可能在周四采取措施，但物价下滑的威胁以及俄罗斯/乌克兰冲突造成的经济复苏不确定性可能令欧洲央行总裁德拉吉强化在未来几个月内进一步放宽政策的前景。美联储周三发布的褐皮书指出，美国多数地区经济在最近几周继续“适度”扩张，但增幅没有加快，巩固了交易商对美联储至少维持近零利率直至明年年中的预期。
沪铝短期供应收缩
基本面上看，铝价在库存锁定，溢价走高，现货供应收缩的背景下不断走高之后，铝业西进龙头企业新疆信发铝业因事故，线路短路致使40-50万吨的电解铝产能受到影响，预计最终停产规模起码会达到20万吨以上。并且新疆信发铝锭是目前华东、华南等贸易市场最主要的供应品牌，所以因故停产预期带来的影响不小。此外，委内瑞拉政府表示将禁止铝等原料出口的消息也再度提振了市场的做多热情，致使铝价继续走高且持仓也大幅飙升。不过我们认为国内铝市走强的基础并不如海外市场那样稳固。考虑到今年是中国电解铝新增产能最多的年份之一，且库存仍居于历史高位，价格走高将进一步催生企业复产的积极性。而需求端上，中国铝业需求80%在房产建筑领域，然而今年以来中国房地产新开工量骤降，门窗用铝等需求萎缩，因而从中期供需结构上来说期价上方依旧有较大的压力。
疲弱的欧元区数据已为所有市场参与者知晓，而欧央行行长德拉吉的一番表态，更加点燃宽松预期，然而欧央行自去年11月以来的两次宽松加码，丝毫未对工业通缩产生挽救，因此哪怕宽松政策如期出台，能否给欧元区经济带来实质的提振也有待考证。强势的美元指数对金属的反弹高度也起到一定的制约作用。本周四的欧央行决议和周五的非农数据或将对期价走势做出一些方向性的引导，再次之前建议谨慎观望为宜。对于沪期铜价以震荡操作思路对待，而其余强势品种因资金追捧而表现得较铜价为好，但资金热度的持续力有待观察，特别是铝价在接近15000元/吨后，超买情况严重，谨慎看待铝价上涨空间，不追涨。

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