[分析师：能源化工] 广发期货买锌卖铜周期对冲策略

Ø 铜锌处在不同的周期，波动不在一个频率上，前者是长期盈利周期且盈利在下滑，一个长期挣扎在成本线下，从行业周期的角度看，锌出现拐点的机会更大。

Ø 锌的基本面的确发生较大的变化，本次上涨很可能是结束多年底部震荡夯实的周期性上涨。去库存的过程或同步于锌价上行。

Ø 铜正处在矿山扩产高峰周期，精炼铜产量下半年或继续增加，消费没有新的增长点，处在宽幅震荡周期，

Ø 近期铜锌呈现强弱的轮动变化，市场铜锌对冲的资金增加，这会加大两者的比价偏离的乘数效应。基于基本面锌强铜弱，等待锌回调的时机买锌抛铜更稳健。或者作为组合拳，作为中长期买锌策略的保护策略，在上涨时抛铜对锁保护锌多单，也是可行的。