广发-杨飞-2014年6月焦煤策略报告

steven1212 · 发表于 2014-9-4 15:23:00

焦煤我们判断处于博弈期，一方面产能过剩的局面较长期难以改变（取决于下游需求的实质性转好而不是被动型转好），尤其是目前地产投资数据的短期拐点已现，会较长时间压制焦煤价格的反弹高度，虽然目前尤其是陕西山西的减产潮，但全国产量依然是高于往年，且外煤的进口会较大程度影响国内供应，故我们认为在供应段不具备明显的做多基础。另一方面，从表观数据的角度来看，无论是焦煤还是其他几个黑色产业链品种（尤其是铁矿石和螺纹钢，从和现货企业交流的结果来看，未来相当长一段时间内将会保持弱势），数据均存在进一步恶化的可能性，尤其是铁矿石的供应压力会越来越大。从近期的螺纹库存数据来看是利多的，但螺纹钢期货价格反而创出新低。目前来看，这些逻辑已经被市场所认可并且在期货价格上做出了体现，如果要从战略性做多的角度来思考焦煤，还需要进一步等待钢厂焦煤库存天数的下滑，炼焦煤港口库存数据下滑至低位，地产投资数据企稳反弹，铁矿石期货价格跌至80美金等。从技术分析的角度看，目前处于区间盘整，从周线角度分析20周线存在很大压力，日线上看，正处于三角型整理中，如果在供需上出现利多，焦煤指数定会形成三角形突破，目标位将会指向900元/吨,960元/吨，幅度强弱得依据数据的利多程度而定。
总体而言，战略性做多机会目前不明确；从技术上看，780-800的区间具备支撑作用，可用较少资金参与，务必做好资金管理和止损止盈。

[分析师：能源化工] 广发-杨飞-2014年6月焦煤策略报告

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