本帖最后由 xiaopinggxgy 于 2014-9-3 14:21 编辑
交割问题持续发酵 涨势有望延续 近期受超日债违约、房地产市场利空不断、两板质检不合格现象屡有出现等影响，胶合板和纤维板期价走势波动幅度较大，且两板近月1404合约3月31日涨停，并录得上市以来的最高价。两板1405合约整体呈现震荡上涨态势。今后随着交割问题的继续发酵、建材家居行业的逐步好转，两板期价有望延续上涨趋势。 汇丰3月PMI初值创8个月新低 汇丰3月中国制造业采购经理人指数（PMI）初值为48.1，持续下调，创8个月新低，而2月终值为48.5。因受内需走弱及3-5月债券兑付高峰的影响，中国经济下行压力增加，短期内引发民众对市场的担忧，而目前国内调控力度相对偏小，那么国家出于稳经济、促增长的考虑，预期政府会出台一系列相关的经济刺激政策，例如加大对道路建设、环保工程及公共住房建设等的投入。 交割问题持续发酵 资金堆积5月合约 目前交割问题是影响两板期价走势的主要因素，下面先来看近期发生的关于两板的质量方面的事件： 2014年1月22日大连商品交易所、检验机构、海宁交割库、生产厂家及期货公司大约50几人参加胶合板模拟交割会，会上各方对胶合板的质量、价格产生严重分歧；2014年3月10日吉林省工商局通报流通领域人造板商品质量抽样检验情况时称：对吉林、北京、辽宁等省、直辖市13家企业生产销售的强化木地板、实木复合地板、细木工板、饰面细木工板和建筑模板进行抽样检验，检测结果显示，不合格率为82.22%；2014年3月15日消协在杭州夹板市场、杭州建华装饰材料市场、杭州新时代家居广场随机购买了45批次的板材样本并进行质量检验，31批次的不合格，不合格率高达69%，而其中22批次细木工板不合格率达82%，8批胶合板不合格率达63%；2014年3月17日华东林交所上市胶合板，这是第一个上市的林产品现货（升华云峰集团）。 从上面的几个事件中我们能够看到两板现货存在很大的质量问题，严重影响两板交割。目前低价板材大多不能通过质检，虽据传一些低品级的两板现货还在进行质检，如果这些低品级的货源通过检验，那么市场上可供交割的两板现货数量将得到大副提升，目前两板市场存在的交割问题将得到一定的缓解。因此，我们应当密切关注这些低品级现货的检验结果。 并且截止2014年3月31日收盘胶板和纤板注册仓单数依然为0，0仓单将对4月份两板的首次交割带来很多问题，不过据传闻森林之星等细木工板将进行交仓检验，密切关注检验结果。 另外从持仓角度看，相对于其他品种主力从1405合约移仓至1409合约而言，胶板和纤板主力合约移仓并不明显，资金多数堆积在1405合约上，造成近期胶板和纤板1405合约的较大幅度波动。而胶板和纤板1409合约持仓量仅约1万手。 BHI景气指数回升 进口木材价格持续上升，两板现货价格持稳，走货和去库存速度都有所增加；下游需求逐步回暖，家具和板材企业生产恢复正常，多数两板企业满负荷生产，并且部分厂家订单已至7月。 数据显示，2014年2月份全国建材家居景气指数（BHI）为87.84，同比上涨9.94%，环比上涨0.92%。而全国规模以上建材家居卖场2月份销售额为639亿元，虽较1月下降了12.91%但比去年同期上涨了19.83%。BHI的走升，显示投资者对后期建材家具及装修市场有好的预期。 另据数据显示，2014年2月商品房销售面积10465.6万平方米，持平于去年同期；2月房地产开发投资完成额7956亿元，同比增加19.3%。虽然近期房地产市场传出不少利空信息，部分地区出现房产降价，但市场对后期房产市场的真实走向依然难以准确把握，并且住房作为刚需消费的一种，后市房价的变化只是影响住房投入的大小，住房投入依然必不可少。因此，作为家居装修的重要领域，房地产市场的支撑作用依然存在。 近日，中共中央、国务院印发《国家新型城镇化规则》，并要求各地各部门认真贯彻执行，2014年中国新型城镇化建设或将全面展开。那么新型城镇化建设必然带动城市基础设施的建设，提升建材板块的整体需求；新型城镇化建设同样必然促进居民消费结构的转变，家具厨具等也将成为居民消费结构中的重要部分。 综上，在胶合板和纤维板交割问题不能得到有效解决的情况下，大量资金仍然会堆积在5月合约上，随着4月份交割日期的临近，多空博弈将更加剧烈，后期胶合板和纤维板期价走势或仍有大幅波动；并且从技术面上看，胶合板和纤维板主力1405合约都站在各均线之上。因此，在一定数量的交割仓单完成注册前，预期胶合板和纤维板的期价将会延续上涨趋势。 | 
发表于 2014-9-3 14:20:07
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