[分析师：能源化工] 【甲醇】旺季预期提振，期价震荡偏强（20140901）

报告摘要

1、8月价格重心震荡上行，价格走势未形成趋势。受运费上涨、天然气调价、期货价格上涨等因素的影响，现货价格从低位走出，但局部价格走势仍有反复，在需求没有大幅改善情况下，价格短期难以形成趋势性走势。

2、外围改善促涨，内因还未发力。供大于求和高库存仍是压制价格反弹的主因，9月随着传统旺季的到来，市场下游阶段性补货的需求较大，或将带动交投氛围好转，价格会有小幅拉涨。

3、进口增速回落，外盘变化引关注。进入9月份，欧美季节性的需求逐渐恢复，美盘价格亦有小幅走高；而近期到货船只数量减少，国内进口量可能逐渐减少。去年造成甲醇价格飙升的一个重要因素就是外盘价格大幅上涨，密切关注9月外盘价格变动，若出现价格大幅上涨或者装置集中检修的情况，将对国内价格有较强支撑。

4、期价高升水，产业客户尝试期现套利。8月甲醇主力换至1501合约，各地期现价差（期货价格-现货价格）处在相对高位，因为市场对远期走势抱有较高预期，但这种高升水可能让市场利好提前兑现，后期市场走势不及预期时，期价大幅回落的可能性较大。高升水给现货商买现货抛期货的机会，产业客户可尝试期现套利，预期两者期现价差收窄。

5、整体看，预计9月期价呈现震荡偏强走势，运行区间2750-2940，逢低买入，中长线多单为主。