去QE时代贵金属危与机并存（2014年年报）

雪灵子0123 · 发表于 2014-9-3 10:03:19

内容提要：
1、美国经济稳健复苏，重点关注房地产及制造业。目前美国经济的核心问题就是建筑业和制造业，目前这两个行业失业率都比较高，其就业人数分别占到金融危机之前的78%和87%。美国经济能否稳健复苏关键就是看房地产和制造业的表现。制造业数据显示稳健复苏的态势，而房地产行业的复苏则有可能会受到长期贷款利率回升的抑制。
2、美元或经历最后整固阶段。目前看来，美国的复苏力度明显要强于其他国家。尤其是美联储开始缩减QE会使得资金大量回流美国，所以美国经济应该会相比于其他地区率先复苏，这会对美元起到正面影响。同时奥巴马政府的种种动作都显示依然延续布什政府的弱美元政策。因此，我们认为在美国经济彻底好转之前美元将经历最后的整固阶段。
file:///C:\DOCUME~1\CIFCO\LOCALS~1\Temp\948F1D19D97F4A0080C9784ECB24AD3C.gif3、通货膨胀风险在不断加大。前期宽松政策超发的货币大部分储存在美国银行账户中，一旦美国经济彻底好转这些资金会大量流入到实体经济当中，届时将会造成严重的通货膨胀。在这种背景下，贵金属作为保值的最佳选择，很有可能迎来一个比较大的反弹机会。
4、需求变化依然是决定贵金属价格的关键。供应端每年相对稳定，需求变化才是决定贵金属价格的关键。黄金、白银、铂金和钯金的投资需求依次下降，但是工业需求依次上升。所以贵金属价格如何分化的重点就在于未来经济的走势。如果经济快速恢复，工业需求稳步回升，那么工业属性强的白银、铂金和钯金会更有投资价值。
5、明年金银价格整体偏弱，但又不乏反弹时机。美联储逐渐缩减宽松规模会压制金银走势，然而在实物需求以及通胀预期的支撑之下，贵金属市场也不乏超跌买盘的大量涌入，这也将为金银带来超跌反弹的契机。尤其是工业属性较强的白银、铂金和钯金，随着全球经济的不断回暖，工业需求会大幅增加。总而言之，贵金属明年依然会出现多次暴涨暴跌的机会。

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[分析师：能源化工] 去QE时代贵金属危与机并存（2014年年报）

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