[分析师：金融量化策略] 震荡下行是龙年郑糖主基调

2012年的白糖期价出现宽幅震荡、重心不断下移是大概率事件。

综合白糖产销季节性特点以及上市以来走势，笔者预计，2012春节前正处白糖产销两旺时节，白糖期价将维持稳定在6000元/吨上方。春节后随着欧元区大量债务到期，全球经济再次面临动荡，此外，这时国内白糖供应充足，也处于消费淡季，白糖期价震荡走弱是大概率事件，持续时间也将延长至收榨结束，不排除白糖期价将下探至5500元/吨下方。随着国内进入纯消费期，夏季来临的情况下，传统的食糖消费旺季也已到来，预计白糖期价将在年中6、7月份逐渐止跌企稳，展开一定程度的反弹，反弹高度相对有限，在5800元/吨左右，时间将延续至10月国庆节前后，四季度随着国内新榨季的来临，增产周期进入第二年，供应充足，白糖期价仍将震荡走弱，重回下行通道。