四月中旬，伴随多地楼市出现量价齐跌，市场担忧情绪重燃，沪钢再度展开新一轮的下跌，且迅速转为反向市场。目前主力合约RB1410已跌破3200一线，对现货贴水也达到100元/吨左右。中短期来看，尽管政府在“铁公基”建设及棚户区改造有所着力，但供需关系仍有进一步恶化迹象，现货市场依然疲弱不堪。预计沪钢将继续下跌探底，目标位在3100一线。
房地产市场堪忧 2014年1-3月份，全国房地产开发投资15339亿元，同比名义增长16.8%，增速比1-2月份回落2.5个百分点，其中主要指标房屋新开工面积同比下降25.2%，加上商品房销售面积同比下降3.8%，预示着中短期地产低迷的态势难以扭转。尽管政府随后对铁路投资追加至8000亿元，保障房建设及棚户区改造也开始着力，但仍然难抵房地产这一对钢材需求起主导作用的龙头趴下所带来的影响。2014年房地产信托到期量约6335亿元，其中5月到期量在全年中占比达20%，将迎来兑付高峰，因未能按期偿付一款信托产品，近期舒斯贝尔系已被迫走上 拍卖席，后期此类事件可能增多，对市场产生负面冲击。 粗钢供应维持高位 近期工信部下达了2014年淘汰落后和过剩产能任务，其中炼铁1900万吨、炼钢2870万吨，与《政府工作报告》确定的目标相比有所增加，但对总量影响甚微。国家统计局统计，2014年1-3月份我国粗钢产量为20270万吨，同比增长2.4%；其中3月份日均粗钢产量达到226.6万吨，再创历史新高。结合前三月钢材1110万吨的净出口进行测算，2014年1-3月份我国粗钢资源供应量为18709万吨，同比增长0.4%。另外，中国钢铁工业协会经过对非重点企业的估值“过度修正”后，对4月中旬全国粗钢日产量预估为228.02万吨，也创下历史新高。尽管目前钢价处于相对低位，但由于近期原料价格跌幅远大于成品钢材，使得“矿钢价格比”和“焦钢价格比”均处于阶段性低位，显示钢厂盈利情况趋于改善，钢厂组织生产的意愿依然较强。另据Mysteel调查，163家主要钢厂 高炉开工率高达87.85%，其中盈利的钢厂逐步增多已达到63.19%，也侧面印证了这一情况。预计粗钢供应阶段性仍保持高位，市场也在逐步接受这个现实。 去库存化依然任重道远 截止5月4日，全国五大钢材品种社会库存周环比下降24万吨至1642万吨，同比减少346万吨，社会库存连续九周下降。不过另据中钢协统计，4月中旬末重点企业钢材库存为1581.5万吨，较上一旬末增加67.56万吨，更是高于去年同期220万吨左右。受银行限贷影响，加上钢贸商本身囤货意愿较低，流通商的“蓄水池”功能明显削弱，库存的压力更多转向钢厂一方。订货压力尽管一定程度上会抑制钢厂增产的冲动，但同时也会迫使钢厂降价促销来回笼资金。总体来看，随着需求旺季趋于结束，后期市场将面临更大压力，主动去库化存并不能掩盖市场疲弱的事实。
原料成本支撑下移 2014年1-4月份，我国铁矿砂及其精矿进口总量为3.05亿吨，同比增加20.7%，增幅远超国内粗钢产量。在国内铁精粉几乎零增长的情况下，我们对外矿的依赖度已提升至70%左右。目前港口库存在1.1亿吨左右，从绝对量上处于高位，但随着我国钢铁产量基数的快速上升以及对外矿依赖度的增加，港口库存也应动态来看。港口1.1亿吨的库存也仅够钢厂33.7天的使用，处于相对正常的水平，不宜过分“恐高”。不过由于港口3000多万吨融资矿的信用证集中在5月份到期，加上各银行纷纷提高开证的门槛，短期矿石市场确实面临较大的资金压力。从资源平衡角度来看，2014年四大矿山铁矿石有望增产1.1亿吨左右，增幅达到5%，而国际钢铁协会预估2014年全球粗钢产量增加3%，应该说矿石市场供应进一步趋向宽松。去年我国自产铁精粉折合4亿吨，其中国产矿平均成本在110美元/吨左右，矿价下跌将对我国中高成本矿形成冲击，国外矿山增产势必会挤占我国部分中高成本矿山的生存空间。随着矿石掉期远月贴水幅度缩窄，继续向下打压的动力已显不足，应该说目前矿价的底部仍由国内中高成本矿决定，接下来矿价将考验100美元/吨整数关口的支撑。另外，近期焦炭、焦煤价格有所企稳，钢价已由需求支撑转向成本支撑。 综上，钢铁行业去杠杆化依然遥遥无期，羸弱的基本面令市场承压，预计中短期沪钢继续下跌探底，目标位在3100一线。（2014年4月13日）
| 
发表于 2014-9-2 10:29:24
QQ好友和群
QQ空间
腾讯微博
腾讯朋友
微信
收藏
转播
分享
淘帖
分享到新浪微博
