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上周五金价升至两个月高位的1,291.86美元/盎司，此前一周里美国和朝鲜之间的军事威胁不断升级。但因朝鲜领导人金正恩周二表示，他将推迟向美国太平洋领地关岛附近地区发射导弹的决定，冲突忧虑缓解。
美元兑一篮子货币周二升至近三周高位，美债价格下跌，美股涨跌互现。
自7月11日以来，贵金属价格已经攀升5%-9%。除了疲弱的美元之外，美国实质收益率再度成为主导因素。或许归因于弱于预期的美国经济数据，在7月10日之后美国实质收益率走软。
假如较高的美国实质收益率都没有对美元构成支撑，则实质收益率走低肯定不会支撑美元。因此，就方向而言，美国实质收益率和美元走势再度保持一致——也就是向下，从而推高贵金属价格。金价自1,200美元-1,300美元区间的下限攀升至上限。
由于朝鲜局势变得更加紧张，投资者情绪出现恶化，这也支撑了金价。
较低的美国实质收益率对黄金和白银价格都构成支撑。
四大理由看空金价
由于以下几个原因，我们预计未来数周金价将跌向1,200-1,300美元交易区间的下限。
首先，我们预计美元将有所复苏。强于预期的美国数据已经开始再度对美元产生正面影响。期货市场上美元的仓位状况可能在中性附近，但其它货币(诸如欧元)的仓位状况则处于极端水平。欧元遭遇一些获利了结，这将间接支持美元。
此外，我们继续预计，美联储加息次数将超过当前金融市场所预期的。这可能会导致美国名义和实质收益率走高，从而令黄金和其它贵金属承压。
而且，我们预计朝鲜相关局势不会爆发全面危机。因此，对黄金以及白银、铂金的避险需求可能会降低。
最后，金价正在1200美元-1300美元区间内波动。金价已经三次试图突破区间上限。然而，都没有获得成功。在投资者试图再次推高金价至1,300美元上方并实现突破之前，金价可能首先会走低。
若美元自当前水平遭到急剧抛售以及朝鲜紧张局势升级，这可能导致金价突破上扬。然而，这并非我们的基准情景假设。
荷兰银行贵金属的预期，该行对于黄金和白银在年末的预期分别为1,210美元/盎司和15.25美元/盎司。
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发表于 2017-8-16 11:50:05
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