美孚金融：议息大戏重磅开演美联储是否会扔下重磅炸弹？

美孚金融 · 发表于 2017-7-26 13:54:43

　美联储议息会议将成为全球投资者关注的焦点事件。尽管外界普遍预计不会采取任何政策行动，但投资者将寻找未来行动的时机和步伐的线索，包括加息和缩表。有分析师指出，投资者需要谨防美联储在此次会议上意外鹰派的风险，尤其是假如美联储公布减码时间，则无疑是一枚“重磅炸弹”。

　美国联邦公开市场委员会(FOMC)将在北京时间周四(7月27日)02:00公布利率决议及政策声明。外界预期本周美联储(FED)将按兵不动。投资者将关注有关美联储今年是否再度加息，以及何时开始缩减债券持仓的暗示。

据一项路透调查，美联储将在9月宣布缩减其规模超过4万亿美元的资产负债表，受访分析师还表示，美联储会等到第四季度才再次加息。

　美联储官员近期的讲话显示，他们普遍支持在再次加息前开始缩减资产负债表。

　　法国农业信贷外汇策略研究团队周二发布报告称，尽管周三的FOMC会议不会公布新的经济预期，也不会举行记者会，但此次声明可能会发生一些显著变化。

　报告指出，首先，鉴于近期数据令人失望，且美联储主席耶伦在上周的证词中暗示有所疑虑，声明可能会进一步强调，其正密切关注通胀进展。其次，声明可能也会表明资产负债表计划将于9月宣布，可能会重申“相对较快”这一指向。因此，这两大变化可能会在某种程度上相互抵消其对美元的影响。

　　法国农业信贷银行(Credit Agricole)策略师Alex Li周一在研报中称，如果美联储本周公布减码时间，则可能导致收益率曲线趋平，因为这个意外事件对风险资产是利空。

　　该行强调，若美联储较早或“鹰派”的政策正常化，将是一个意外，对股票、盈亏平衡通胀率和利差产品而言是利空，因为短期利率可能升高。”

　　法国农业信贷银行仍预计，美联储将在今年9月份宣布减码，决策者本周会“预示”减码宣告时间。

　　摩根大通(JPMorgan)经济学家Michael Feroli近期撰写报告称，FOMC在7月26日的政策声明可能暗示，资产负债表的正常化将于“相对不久后”或在9月份会议上启动，因为政策制定者并没有让市场为本周启动做足够准备。

　　虽然存在本周启动的可能性，但摩根大通认为这种概率只有五分之一，预计此次会议上资产负债表政策和联邦基金利率目标都将保持不变，关于利率的前瞻指引料也没有变化。

　　富国外汇策略师Eric Nelson称，投资者仍将关注美联储缩减4.5万亿美元债券的前景。

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)经济学家Ellen Zentner上周三在报告中称，美联储本周货币政策会议的政策声明可能暗示，决策者已准备好“在相对不久后”开始资产负债表的正常化操作，从而为9月正式宣布巩固预期。同时，该行表示，美联储声明还将对经济形势做出“良性”更新，称经济继续保持平稳增长，劳动力市场仍在加强。而且也应该会表示通胀率低于2%的目标，同时保持联邦基金利率不变。

　　过去三季以来，决策官员加息三次，预定今年再加息一次，2018年还预计要升息三次。然而，近期通胀持续疲软，令市场对美联储今年最后一次加息的预期不断降温。

　　自从美联储2012年1月设立通胀目标以来，通胀率平均只有1.3%，主要是受到美国经济扩张步伐缓慢，以及海外经济疲弱影响。

　　美联储主席耶伦(Janet Yellen)7月12日在众议院金融服务委员会作证时说：“我们会密切关注这个问题，如果通胀看来持续低迷，我们准备调整政策。”

　　摩根士丹利指出，疲软的通胀数据在未来几个月仍将是美联储的“肉中刺”。

　　彭博经济学家周末撰文称，周三的美联储会议将是本周的重头戏。市场对7月份FOMC会议的关注是：首先，决策者会希望完善对近期经济形势的评估，在涉及到通胀率离美联储2%目标渐行渐远方面更是如此。其次，缩表策略的主要参数已在6月份的FOMC会议上设定，唯一的未知因素就是实际执行日期。

　　美元兑一篮子主要货币周二微升，此前跌至13个月低位。受助于德国企业调查强于预期，欧元/美元盘中升至2015年8月以来最高，仅略低于两年半高位。但因美债收益率跟随美股走高，在北美下午的交易中，美元兑欧元和其它主要货币收复部分失地。

　　ICE美元指数周二盘中一度跌至2016年6月以来最低的93.64，但尾盘上升0.15%，报94.10。

　　过去一个月，美元指数已经下跌近4%，今年累计下挫逾8%。