[分析师：宏观金融] 英国大选无需过度解读

英国时间4月18日，英国首相特雷莎·梅宣布将提前大选。旨在借保守党民调的大幅领先优势，争取议会更多席位。因为当前政府任期本来要到2020年才结束，而梅硬生生地把选战提前了三年，就是要趁着本党在“脱欧”决定作出后民调高涨，而主要反对党则陷入内乱之际乘胜追击，一劳永逸地解决内政问题，从而在2022年之前不再有选战，可以集中起精力来应对“脱欧”的种种相关事务。在施政及脱欧谈判上获取更多权力和内部支持，减轻内部不同力量造成的掣肘。当时，保守党在议会占据331个议席，比在野党总和多12个。不少英国媒体分析认为，若保守党借此次选举取得的席位超过在野党总和80个以上，将是梅的“标志性胜利”，梅将按其预期稳固领导地位，在其主导的“硬脱欧”进程上获得更多主动权。

然而宣布提前大选的梅却“昏招迭出”，先是在养老金政策上的失误以及犹豫不决的态度遭受不少批评，英国政府发布的关于养老金的审核报告显示英国或近70岁才能退休，并且建议废除目前确保国家养老金领取年龄仅随通胀上升的“三重锁定”。这一报告直接导致选民极大的不满于批评。保守党与共党支持率差距收窄。雪上加上的是，就在大选即将进行前不久，英国伦敦，曼城等地先后发生恐怖袭击，政府被批评无法保证民众安全，梅在出任内政大臣期间曾主张削减警察数量的做法更是被翻出。一系列事件之后，原本处在领先地位的保守党形式岌岌可危，大选前民调显示两党支持率只差5个百分点。

刚刚结束的英国大选结果显示，50个选区已有649个公布计票结果，保守党获得318席，未能在大选中赢得多数。而根据英国宪法规定，只有当某一党派获得议会过半多数席位时，该党派才能独立组建政府，该党党魁成为首相。因为保守党已经错失了绝对多数席位（326席），则最坏的情况将会出现，即 “悬浮议会”。此时合计拥有绝对多数席位的两个或多个政党将组成联合政府，其中最大党党魁将成为首相。

而大选还未明朗时，共党领袖科宾就已经呼吁梅下台，工党财政发言人发表声明，称工党不会寻求与保守党组建联合政府，力图确保保守党陷入少数派政府的危局    。如过成真，在少数派政府的情况下，执政党不与其他少数政党进行任何形式的合作，只有在议案需要的时候，才在个别议题上寻求少数党派的支持，所以往往会深陷议程泥潭，这对即将到来看的脱欧谈判话题更会举步维艰。

然而事情今日出现转机，北爱尔兰民主联盟党（DUP）将在议会支持英国首相梅所在的保守党。DUP虽然在大选中仅占10席，但若何保守党组成联合政府则有望帮助保守党达到占多数所需要的326个席位。英国首相梅于6月9日当地时间12:30到访白金汉宫，请求伊丽莎白女王授权组建政府。觐见结束后梅离开白金汉宫，宣布脱欧谈判仍将按原定计划在10日内（6月19日）启动，梅所在的保守党计划在北爱尔兰民主联盟党(DUP)的支持下执政，联合政府呼之欲出，梅相位或将得以保全。

DUP是北爱尔兰最大的联合主义（主张爱尔兰岛应该和不列颠保持政治联系）政党，同时也是英国下议院中较小的政党之一。在本次议会改选当中，北爱尔兰选区当中DUP共获得10个席位，占据多数，DUP领导人Arlene Foster渴望避免英国与爱尔兰之间出现“硬边境”，并始终对“硬脱欧”持反对态度。此外，DUP还可能迫使保守党放弃另外两项最有争议的承诺，一是废除国家养老金的“三重锁定”上调，二是在配发冬季燃料补助前对家庭进行经济收入调查。

从最新结果来看，工党虽然在大选中表现优异，远超其预期，但工党拖保守党下水，将保守党变为少数派政府的如意算盘或将会落空。保守党已经计划与DUP组成联合政府。当前梅的主要任务除了即将到来的脱欧谈判，怎么和DUP达成共识也是必须解决的问题。

退欧方面来说，鉴于退欧谈判已经启动，英国退欧谈判的进程并不会受到影响，但在退欧过程中不得不考虑到保守党或多或少会受到一定的掣肘。前文提到，DUP虽然支持英国退欧的决定，但却是软退欧的拥趸，这与梅的强硬立场有一定冲突，或会拖累英国政府在谈判中争取更多的权益的表现。总体来看，梅制定的硬脱欧方针可能将失去政治基础，从而不得不做出调整。此外，DUP在国内方面同样对梅在养老金和燃料补助政策方面存疑，在爱尔兰边境问题或同样成为两党的谈判重点，而为了加速完成联合政府的构建，不排除保守党做出妥协的可能。

对于保守党内部来说，同样存在着矛盾。在寻求同北爱尔兰民主联盟党结盟的过程中保守党内部存在反对声音，所以接下来特蕾莎·梅新政府能否安全度过目前的危机时期，还要看她如何应对来自保守党内部的反对。因此，如何灵活妥善的处理党内，联合政府乃至于欧盟的关系，都是梅现下需要注意的问题。

对市场而言，由于保守党在短时间内找到了合作伙伴，实际上联合政府已经形成，这也使得梅艰难守住了自己的位置。自消息公布以来，市场避险情绪缓解，黄金重挫，当日跌幅几近1%。联合政府的出现短期或对英镑造成一定影响，引起震荡，但长期来看，对于经济和资本市场或会形成利多。新政府或应选民要修放松监管，执行更加有利的财政刺激措施，英国央行顺势改变态度，选择加息也成为可能。对于市场来说，英国大选虽然看似出乎意料，但其实在结果公布之前已经在市场的预估结果之内，可谓符合预期，料对国内市场影响不大。现下主要的影响仍集中在其脱欧的谈判上，但鉴于退欧进程长达两年，除非英国联合政府自身出现问题，短期内不必对其影响做出过多解读。