刘梦熊－《期货决胜108篇》（连载二十五）

莫名其妙 · 发表于 2014-6-5 11:12:19

第七十三篇：现货交收前的机会
   不打无把握之仗，是成功的投资者买卖期货的原则之一，一般人为什么容易亏钱？某种意义上是由于他们在机会只有一半对一半甚至是毫无把握情况下贸贸然入市。而有幸赚钱的人，大多是靠捕捉一个“黄金机会”，顺水推舟，轻易取胜。期货在交收月份的大幅波动，则是没，埋藏“黄金机会”的“矿床”之一。
   期货交易的规则是：新单买入或卖出之后，最迟到了交收（DELIVERY）月份最后一个交易日，合约就要结算，否则就要履行交现货或收现货的手续。
   不可否认，当今国际上各期货市场，百分之九十八以上的买家和卖家都是为了赚取差价，真正实行现货交收的可谓凤毛麟角。也就是说，绝大多数买卖合约到头来是一定要在市场结算的。未平仓合约积累得越多，临近交受期的波动也越大。
   现货交收前的波动有这样的一个规律：凡是前一阵子炒得价位偏高的，说明多头者众，临近交付日必定急跌，因为多头合约不结算的话，就要被迫以偏高的价位收现货，要说把猪腩、原糖数以吨计的搬回家或找仓库储存，试问有几个投资者愿意？不愿意就要结算卖出，一卖出市况自然大挫；反过来，凡市前一阶段压得价位偏低者，证明做空头的人多，接近交收日必定急升，因为空头合约不结算的话，就要被迫以偏低的价位交现货，若要真的数以百吨计活牛、黄豆交出指定地点，试问有多少投机者可以做得到？做不到就要结算买入，一买入价格自然暴涨。
   所谓“黄金机会”，就是利用长期偏高而临近交收前作空头；利用长期偏低临近交收前做多头。据统计，这样做十次有八次是有利可图的，也就是说，机率达到八成；尤其是，现货月份没有涨跌停板限制，赚起来速度又快，幅度又大，特别过瘾。不过资金要充裕，因为现货月份要缴全额合约保证金。
   有一次，菲律宾椰干五月期货到了交收月份，在一两个大户操作下，一度冒升上每公斤十三比索左右的超高价位，实际市场的现货价无非是七·六比索一公斤。结果菲律宾椰干商会马上致函马尼拉国际商品交易所，表示要卖出五００张合约，由仓库提出十万吨椰干交现货。当哄抬价格者获悉椰干商会有意“来真的”之后，狼狈卖出，市况一下狂泻数百点。善于把握机会的投资者趁高卖空，无不大获全胜。

第七十四篇：前事不忘后事之师
支配期货涨跌的供求、经济、政治、人为等因素，今日发生之事，随着时间推移，以后就成为历史。有时历史是惊人的相似。如果我们在大脑记忆系统中，能够储存一些特别的历史事件，且眼前的事态发展“似曾相识”，就能从历史的演变过程中得到启发，对现今事件的结局作出“虽不中亦不远矣”的估计，从而作为期货买卖决策的依据，收提高胜算之效。
   一九七九年二月十六日（星期六）上午，当时我翻阅香港报章，看到大陆广西、云南边境军民集会追悼被越南侵略者打死的同胞消息，配以人民日报“是可忍，孰不可忍？”的评论员的文章。回想前一天北京曾向越南提出“最紧急、最强烈、最严重的抗议照会”，而邓小平刚刚访美国、日本时一再声言要“教训”越南这个“地区霸权主义者”。这一切，使我联想起一九六二年十月中旬的中印边境事态；当时北京显著报导印度总理尼赫鲁宣称要把中共军队“清除掉”的消息，接着又是有印军挑衅打伤中方军民的电讯，有“最紧急、最强烈、最严重抗议”的评论员文章，跟着自卫反击战就打响了。这样一对比，我觉得一九七九年二月中越边界形势与一九六二年十月中印边界形势实在太相似了，一场惩越战争照理是迫在眉睫。又联想到历史上珍珠港事变、希特勒侵苏、韩战爆发都是在周末或周日，莫非中越之战今日（一九七九年二月十六日）就要打起来？中越一打，苏联会不会在背后捅一刀？东南亚反应会不会紧张？当即，我紧急联络公司客户，将自己判断“中越之战可能在今、明天爆发”的想法告诉他们，建议马上买入九九金，强调：“周一上午是香港独立市，无外围市影响。如果周末中越无战事，周一开市亦不会跌多少；果真打起来，一开市就可狠捞一笔了。”结果，星期天早上就看到新闻报告：“中共军队沿着广西、云南边境十七处地段开展自卫反击战，痛惩越南。”星期一，香港九九金一开市就跳升三０多港元，周六入市的客户每口货赚三千多元，惊喜万分。他们笑我：“中共什么时候开战你都知道，你是总参谋长呀！”我说：“不是知道，是料到。历史的经验才是我们的总参谋长！”

第七十五篇：要有灵敏的嗅觉
   不可否认期货交易带有强烈的投机气息。对某些讯息高度敏感、快速反应，正是其投机属性的一种反映。要有灵敏的嗅觉，才能洞悉先机、入市制胜。某种意义上，期货买卖财富再分配的规矩就是：先知先觉的“巧取”后知后觉的，嗅觉灵敏的“豪夺”嗅觉迟钝的。
   在影响期货涨跌的供求、经济政治及人为等因素中，有时某些讯息是明显的、直接的、重大的，它的影响力、指示行可谓“不假思索”、“一望而知”。所谓嗅觉灵敏，是指对一些表面看来与期货市场无关的讯息，要善于深入发掘，在一般人不易觉察的环节，找出其中与期货供求关系重大的某种因素，抢先加以利用。人家还没想到的，你已想到，并一马当先，胜利自然在你这一边。
不久前，福特汽车公司宣布汽车排气系统毋须再用白金，因为已发明一种代用品。消息传出，白金价格立即大泻，投资者亦随之兴趣大减。白金市况沉闷了一段时间。
   一九八九年复活节前夕，美国犹他大学化学系主任彭斯与他的老师佛莱雪曼作了一次震动全世界的宣布：他们已成功地在常温状态下进行了核融合实验；而方法非常简单：在重水中插入白金丝和钯棒造成的两个电极，通上电流之后，发现有氦产生，并释放出大量中子和高达华氏三千度的温度。
在彭斯宣布常温核融合实验成功之后，英国、苏联、波兰、意大利、日本、韩国、巴西、匈牙利及中国大陆等地的科学家皆先后进行类似的实验，都证实了常温下的核融合（又称核聚变）。
   这项号称是人类发现“火”以来最重大的发明宣布后，正当世人注意力集中在“这项实验是否实际应用，可否经工业生产，为人类提供无穷尽的、廉价的、无污染的能源”这个问题时，嗅觉灵敏的投资者的眼光却盯上了核融合反应器上的电极棒——钯和白金！他们想，既然常温核融合实验成功，以后广泛应用，一定要用很多钯和白金做电极棒做原料。这一来需求大增，价格岂不是大涨？于是，当众人沉醉在“常温核融合：就像另一个太阳”的憧憬时，嗅觉比猎犬还灵的投资者已大笔买入钯和白金期货。果然不多久，大家发现钯和白金行情有异动，才醒悟与核融合有关，连忙去追，而嗅觉灵敏者正好趁机结算出场，获利回吐的卖压反而将后入市者套住。正是：“先下手为强，后下手遭殃”，嗅觉不灵行吗？

刘梦熊－《期货决胜108篇》（连载二十五）

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