[动力煤] 内蒙煤矿安全大检查，短期供应受影响

由于近期矿难频发，特别是12月3日内蒙赤峰发生的严重矿难事故，年末煤矿安全生产压力大增。内蒙古自治区人民政府办公厅已发布《关于印发煤矿安全生产专项大检查工作方案的通知》，决定即日起在全区范围开展煤矿安全生产专项大检查。

据了解，目前伊金霍洛旗已经停产27座煤矿（多数是井工矿），政府实行边检边停，检查完无安全隐患，就可生产。但还有部分达到年核定量煤矿，已停止供票，预计对产量会有影响，但具体影响程度尚有待观察，因为井工矿目前都有库存，停产超过一周就会有影响，现时不清楚停产将持续多长时间。

受内蒙地区煤矿安全大检查，以及黑色系大幅走高的影响，昨日动力煤期货合约盘中出现强劲反弹，ZC1701合约上涨18.2元/吨，涨幅3%，报收615.2元/吨；动力煤1705合约上涨15元/吨，涨幅2.8%，报收540.4元/吨。

昨日汾渭国内煤5500大卡平仓660元/吨，单日下跌4元/吨，汾渭澳洲煤5500大卡到岸价638元/吨，单日下跌2元/吨。据贸易商反映，现时港口价格依然较乱，市场主流的5500大卡平仓650~660元/吨，有部分下游电企接收价在640~650元/吨。国内沿海运费连续5天下跌，显示下游采购意愿不高。

另外，据传12月8日上午召开“4+1”会议，会议内容或是讨论12月中旬市场价格的问题。

由于近期市场煤价格持续下行，部分市场煤价格已经低于神华12月的市场价，使得神华销售压力加大，自11月中旬以来，黄骅港锚地船数量持续下降，至12月7日，黄骅港锚地船数量仅26艘，创今年4月以来最低。神华正在催促下游用户派船北上拉煤，市场普遍预期神华12月价格仍有下调的空间。

12月7日，北方五港煤炭库存量1895万吨，环比增73万吨，其中秦港库存量696万吨，锚地船48艘；沿海六大电厂库存1243万吨，日耗量61.3万吨，可用天数20.3天。近期未有出现大面积降温天气，下游需求不温不火，电厂库存小幅增加。

在政策推动以及市场自我调节的影响下，国内煤炭产能正不断释放，而下游需求并未如预期中理想，各节点库存累积，市场整体下行趋势逐渐形成。

然而内蒙地区煤矿安全大检查，将在短期内减少市场供应，对短期市场走势产生一些不确定性。

由于ZC1701已经进入交割月，且短期市场走势存在不确定性，因此建议暂时观望。而ZC1705近日通过现货下跌，期货上涨的方式修复了部分贴水，我们认为明年煤炭价格整体下行趋势已经形成，建议在550元/吨左右做空ZC1705。