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白糖抛储的消息一出，市场上各种讨论顿时漫天飞扬，相当热闹，而其中最喜欢拿来做比较的就是棉花抛储。笔者在此认真和大家做个分享，来看一看，他们的区别到底有多大。
说到抛储，先要讲讲棉花的收储，各位应该知道，棉花在收储时期，收储量占据全国产量的90%，市面上的棉花都交到国储库去了。棉花在市场上的流通量是比较小的，而糖则不然。因此，从出库性质来看，就有着巨大的差别，棉花抛储是纺织企业供应的主要来源，而糖只是一种补充。重要程度一目了然。说的更实在一点，棉花出库那是纺织企业盼星星盼月亮，不抛储接着就面临无米下锅的境地，棉花的消费量都是用抛储量来倒推得。而白糖呢，只是国家要去去库存，这影响市场的力度差的实在不是一点半点。
储备投放模式也是完全不同。棉花的抛储采用的是每日拍卖，每天公布一个预计抛储的量，起拍价是每周一个。而糖呢是一次性投放一个预设的量，起拍价定好。出库模式的不同使得糖的抛储可能是一次性短暂的炒作。而棉花每天的成交量成交价格都牵动人心。棉花刚开始抛储的时候，成交率一直维持在90%之上，而由于承诺放大出库量并未做到，棉价飙升。后来由于延长一个月抛储，棉价大跌。棉花抛储这其中种种，岂是白糖这样一次性抛掉的可以有的。白糖抛储能做文章，出炒作题材的点是远远小于棉花抛储的。
再说波动率，笔者每天日报里面都会更新这个数据，不知道有没有关注。白糖的日波动率水平在不到10%，周波动率水平在不到14%。而棉花的波动率水平，周波动率在36%，日波动率在22%的水平。不用多说，这差别很清楚了吧。就是这行情的爆发力度，还是有相当差距的。
综上，我们看到，虽然同是抛储，但其实还是有诸多不同的。总体来看，抛储以来棉花的行情基本上就围绕着抛储的来演变，从一开始的抛储延后，再到抛储量跟不上，最后到抛储延长的，是郑棉走势的主线。而糖的抛储，一定会对郑糖有影响，具体看公告后的出库量、起拍价以及质量等。笔者认为，棉花抛储搅动市场暴力拉升50%以上，真的是洪荒之力了。糖还是从各方面来看，都不具备这种潜力。除了抛储以外，新榨季即将来到，会有很多新的题材涌现。笔者会根据热点，继续出专题报告，希望大家多多关注。
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发表于 2016-10-11 17:11:20
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