[分析师：能源化工] PTA周报：尴尬局面未变，PTA区间弱势整理

Ø  上周观点：PTA预计在4600-4800区间运行，不宜过分杀跌。

Ø  宏观经济：中国二季度GDP增长6.7%持平一季度，但房地产与民间投资成最大隐患，通缩阴影仍在；G20承诺，将使用所有政策工具，包括货币、财政和结构性改革政策为全球经济保驾护航；美国6月零售数据强劲， 6月成屋销售总数年化557万户，创2007年2月份以来新高，市场担忧美或在9月加息，美元大涨；

Ø  原油：美活跃钻井数目继续增加，美原油产量减少的趋势将会暂缓，而汽油库存近期持续增加，夏季需求旺季之后，成品油过剩将会加剧，原油承压；

Ø  PX： 需求较好，PX维持偏强态势，与石脑油价差继续放大到441附近，第三季度亚洲PX检修在即，PX中短期利润获得支撑，但长期产能增加将令供应过剩局面加剧；

Ø  PTA：6月至今PTA加工费在350元，在此水平多数TA工厂都处于亏损状态，成本支撑下TA难有深跌；本周恒力大装置暂停对市场有所提振，G20峰会前聚酯工厂高负荷，TA库存压力不大，但另一方面，100万吨的天量仓单压制，9月合约抛压较重。

Ø  聚酯涤丝：下游织造、加弹开工率、轻纺城成交仍处于各项指标继续走弱，但涤丝及坯布库存下降，本周聚酯工厂联合保价令涤丝产销较好，价格明显走高，涤丝利润明显回升，这对TA有一定的支撑；目前G20峰会的影响下，目前负荷仍高于往年同期，6-8月下游需求疲弱难掩，后期产业链库存增加压制聚酯涤丝及PTA价格。

Ø  本周观点总结：PTA加工费用持续低于400元，继续收窄空间有限，近期TA负荷处于偏低位置，社会库存增幅不大，产业面存有支撑；但另一方面，9月仓单量走高至100万吨，，大量的仓单压制市场，且美元上涨，原油下跌，TA难有上行动力，预计4600-4800区间偏弱整理。

Ø  操作建议：区间操作，不建议杀跌，多单远月回调介入。

Ø  关注点： 原油走势；PTA大装置的运行情况