[分析师：宏观金融] 风险偏好主导，股市获估值和政策双支撑

      2012年以来，工业企业盈利没有明显改善，但中长期贷款利率下行了215个基点，从而推动了主板估值的上升，创业板则受到企业盈利保持中高速增长和利率下行的双因素驱动。在理性市场假设下，上证综指2600点、创业板指2000点下方具备投资价值，上证综指3000点、创业板指2300点上方或已偏离基本面，持续的上行则需要风险偏好的不断提高。