原油专题：冻结产量不是减产供应过剩改善缓慢

yangyanli · 发表于 2016-6-20 15:37:16

原油专题：冻结产量不是减产供应过剩改善缓慢

2016年2月24日

2014年年中，NYMEX原油指数自104.32美元/桶下跌以来，已经历时89周，最低跌至29.89美元/桶，累计下跌74.43美元/桶，累计跌幅71.34%。究其基本面原因，主要是供需错配，供应增速超过需求增速并最终导致全球范围原油严重的供应过剩局面，虽然期间有美元指数走强等其他因素影响，但最最重要的还是原油供应端的问题。近期，部分产油国达成了冻结原油产量协议，成为当前原油市场焦点。本文将在原油供应现状分析的基础上，对冻结原油产量事件展开分析并对原油价格未来走势做出预判。

……

总而言之，从商品属性看原油供应过剩依旧较为严重，近期的冻结产量协议对全球原油市场短期的供需格局没有实质性的改善和影响，只能说是一定程度上提振了市场的信心。但是，如果更多的产油国加入冻结协议，那么原油市场的供应增量将被限制，可能原油供应过剩最为严峻的时期已经过去，2015年或许就是全球原油产量达巅峰之年。
基于以上基本面观点，个人认为对于原油价格反弹依然要保持谨慎。从NYMEX原油指数技术图来看，当前原油指数价格反弹受到60天均线明显压制，而从更大级别的周线和月线来看，原油价格在周线级别只是出现企稳迹象，价格反弹受到10周均线压制；原油价格月线图则仅显示跌势暂缓。
综合来看，原油反弹步伐略显沉重，理性来讲原油陷入低位振荡的概率较大。乐观来讲的话，NYMEX原油指数反弹短期目标位关注60天均线36.5美元附近，中长期反弹目标位可能到50美元附近，下方支撑位关注30美元/桶整数关口。悲观的话，不排斥原油价格再探新低，但下方空间一定是有限的。

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