20160413-国泰君安期货-专题报告-看空PP、L

gtja_zhangchi · 发表于 2016-6-20 15:22:36

报告要点

我们的观点：

PP、PE基本见顶，中期下跌正在逐步展开。本轮调整或将持续2个月左右，PP09或将跌至6100附近，L09很有可能调整至7800.

我们的逻辑：

前期市场做多逻辑已经开始逆转或达到逻辑极限，市场开始走向看涨逻辑的对立面。上涨中核心逻辑主要为两方面。一方面、市场整体看多通胀预期，商品普涨，PP及L基于其相对较好的基本面，涨幅靠前。另一方面、中下游补库及期现正套，增加了市场需求，同时又减少了市场流通货源。但是上述两种逻辑因05-09价差的扩大以及05面临交割而终结。同时缺乏期现正套空间的现货市场突然少了一块需求，随之而来的是价格下跌、现货成交放缓、全产业链去库存、中下游降低采购频率并进一步降低库存水平等等。直到有新的逻辑来打破这个下跌循环。

我们的策略：

短期可考虑L09合约8650左右，PP09合约7100左右逢高空。未来L09或将下跌至7800左右，PP09或将下跌至6100左右。

[分析师：能源化工] 20160413-国泰君安期货-专题报告-看空PP、L

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