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玻璃研究报告：历次交割总结及潜在交易机会分析 内容摘要：自玻璃期货上市以来，尽管经历多次交割，且交割期基差回归现象较为纷杂，但随着升贴水设置的逐步规范、产业资本参与程度的加大等因素，交割回归呈现出明显趋于正常的迹象。本报告侧重于对玻璃期货1/5/9主力合约的交割情形进行分析，通过历次交割期交割结算价与最优价格厂库、仓单分布的对比，分析前期影响玻璃期货交割回归的背后非正常因素；而当非正常因素陆续减弱或消失后，玻璃期货的交割回归将回到产业逻辑中。 玻璃期货的厂库模式、升贴水设置以及下游产品应用等诸多因素，导致多头接货的积极性不高导致期货贴水交割情形频现，部分厂库的非正常操作也在一定程度上放大了这一情形；不过，随着诸多不利因素的调整，大幅贴水交割的现象已难以再现，但整体格局上，依然延续向最优盘面价格和仓单所在地回归的逻辑。 我们的建议：基于玻璃期货的上述交割逻辑，建议投资者重点关注能够体现最优盘面价格和仓单所在地厂库的价格动态，以市场真实基差为交易分析基础，当期价出现明显升水或贴水时，入场做基差回归。 | 
发表于 2016-6-16 14:30:57
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