本帖最后由 jxc1976 于 2016-6-16 11:52 编辑
一、国内宏观经济转暖回升，具备以下特点： 经济趋稳：2016年GDP增长目标下调至6.5%-7%，首次定义为区间，今年政策和经济弹性可能略大于过去两年，我们预计今年GDP有可能维持6.7-6.8水平。房地产去库存、制造业去产能的结构性压力仍在继续，年度固定投资增速下行是大概率事件；但由于影子财政扩张支持稳增长力度加大等原因，经济可能出现季度级别的反弹，影子财政和表内财政集中发力可能使二季度经济成为全年最好的一个季度（季度增长环比可达1.8）。 财政发力：财政赤字率上调至3%。积极财政看上去更加积极，从2.3%大幅上调0.7个百分点，但考虑到去年的实际赤字率高达3.5%，今年即便再度超额执行，财政空间也很有限。主要原因是经济下行期流转税为主的税收明显下降（去年仅增5.8%）。今年稳增长的主力仍不是狭义的财政，而是以专项建设基金和PPP为代表的“大财政”，尤其是PPP可能在交通、环保、园区开发、水务等领域加速推进，签约规模有望突破2万亿。 货币宽松：M2目标上调至13%。（1）货币政策的重点从货币宽松向信用宽松过渡，预计全年M2在13%-14%。（2）可能从价格调控和数量调控并重回归数量调控为主，今年情况比较特殊，汇率和通胀掣肘，价格调控的空间不大，但为配合影子财政扩张稳增长，通过数量调控稳定资金面、维持信用扩张仍有必要。 二、第二季度大类资产配置建议： •股指期货：中期下跌趋势有望结束，做多IH；
•国债期货：中短震荡上涨格局，关注100突破情况，维持15%多头头寸。
•贵金属：不跌破1220维持20%多头头寸，看高至1300；维持10%白银多头；套利操作买进黄金卖出白银及时获利了结，反套伺机介入；
•黑色系：重点持有铁矿石多单，目标480-500；螺纹钢2500-2600；
•有色金属：保持观望，看平沪铜，看好沪铝、沪锌，看淡沪镍；
•化工：L、PP整体震荡偏强，L上看9500-10000，PP上看7700-8000；PTA、天胶逢低做多保持观望；
•农产品：油脂谨慎看好，粕类震荡筑底；白糖5400以下做多，看高至5800；棉花、玉米、玉米淀粉短线震荡偏空，玉米5月合约看空至1650,9月合约1450。
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发表于 2016-6-16 11:49:17
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