[分析师：能源化工] 钢企挺价意愿强烈，钢材或迎小牛市

钢铁行业下游需求萎缩、产能严重过剩已成为全社会共识，本应处于熊市下跌周期的钢价，却自去年11月底、12月初见底后，迎来一波无论持续时间还是上涨高度都远超预期的较大级别反弹，从底部最低点算反弹幅度已超20%，进入技术上牛市节奏。关于后市如何？笔者认为反弹行情可将持续至“五一”前，将发展成小牛市走势，主要原因如下：

日本央行日本银行于1月29日意外宣布降息至负0.1%。一个月后，中国人民银行宣布自3月1日起下调存款准备金率0.5个百分点。10日凌晨，市场预期将维持利率在2.5%不变的新西兰却意外下调基准利率至2.25%，同时新西兰联储表示未来或再降息以提振通胀。当日凌晨，欧央行全线降息，扩大QE规模和范围并启动TLTRO2。17日，美联储宣布将维持利率不变，同时超预期暗示年内可能只有两次加息机会。全球各主要经济体央行均表示将持续宽松货币政策，受此影响黄金、原油、有色金属、铁矿石等大宗商品全面上涨。

1~2月份，一、二线城市房地产出现销售火爆现象，使得原本并不看好后市的地产商加大投资力度。数据显示2016年1-2月份，全国房地产开发投资9052亿元，同比名义增长3.0%，房地产开发企业房屋施工面积、新开工面积同比都出现较大幅度增长。今年人大政府工作报告中显示今年经济增长目标被设定为6.5%~7%，而且总理在新闻发布会上宣布此目标一定能实现，暗示今年稳增长刺激性政策将会不断出台。房地产回暖、刺激性政策出台预计增强，钢材下游市场需求中长期将持续向好。

15年钢价持续下行，不断跌穿钢厂成本价，钢铁行业全面进入寒冬，作为沪深股市中大蓝筹板块的钢铁板块出现大规模亏损。根据沪深交易所规定，连续两年出现亏损，将被冠以“ST”、三年则“*ST”同时退市风险加大。为保住不被冠以“ST”，在今年需求出现难得向好时机时，钢价挺价求盈利动力格外强烈。要知道高炉大规模重启将是钢价的最大利空，一旦钢企盲目在钢价刚有起色时就选择大规模重启高炉、释放供给，届时钢价将会高台跳水，连续两年亏损、钢铁板块大规模“ST”在所难免。到那时作为权重的钢铁板块股价暴跌拖累大盘，本就弱不禁风的股市或将引来多次“千股跌停”。再次，高炉无论是关停还是重启费用都较高，如果重启高炉将打压钢价而无法获得超额利润，那么钢企定不会冒然大规模重启高炉。因此今年钢企不会像往常那样盈利稍有改善就加大产量，而是选择供给端维持偏紧状态，力保钢价。

技术分析，现在螺纹钢期货已成功站上年线，5、10、20、60和120五条均线全部多头排列，均线助涨效应将显现。日线MACD持续在0轴上方运行，周线MACD已进入0轴上方，指标一直在多方掌控中。上一波主跌浪持续时间高达119周，本次反弹持续时间才只有14周，而且距到黄金分割0.382目标位2456尚有一段距离。通过技术分析，螺纹钢期货处于上涨通道，仍有上涨空间。