国内期价进入行情探底阶段

gldhlym · 发表于 2015-8-10 15:42:38

受离岸人民币汇率下跌及银行对房地产限贷传言影响，国内期价近期内呈现大幅下挫行情，如股指期货从2月20日至今，最大下跌幅度达到200多点。
　　尽管多家银行纷纷辟谣，表示并没有停止对房地产贷款，但由于国内经济正处于经济结构转型周期，政府对GDP增速的容忍度进一步提高，如很多专家预计2014年经济增速可能维持在7.5%左右，在这种背景下，我们可以预计今后一段时间内，中央银行不会轻易通过增加货币供应刺激经济增长，稳健的货币政策不支持国内期价走出单边上涨行情。
　　随着美联储QE政策逐步退出，美元指数稳步上涨将成为今后一段时间内的主流趋势。尽管受我国外汇管理体制影响以及国内实体经济支撑，离岸人民币汇率短期内不会单边大幅下跌，但由于前期涨幅已经过大，多头累积收益非常丰厚，近期出现修复性回调也属于正常现象。离岸人民币汇率理性回落将进一步降低国内流动性预期，对国内期价再度起到抑制作用。同时，还应该看到，尽管上述因素对国内期价都产生一定程度抑制作用，但政府正在进行的经济体制和政治体制改革将从根本上增强国内经济活力；同时，经过前期调整，国内期价逐步接近各自成本区域，继续下跌将面临减产的可能，这两个因素将抑制期价下跌的空间，并促使国内期价进入行情探底阶段。
　　鉴于上述分析，今后一、两周内，国内期价上下两难，出现单边行情的可能性很小。操作上，由于期价以震荡整理为主，建议场外资金多看少做，或者以套利交易为主。

[分析师：宏观金融] 国内期价进入行情探底阶段

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