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要点提示： 1. 全球经济分化加速，美元存长期走强动力。2015年全球经济增长的不平衡将加剧，美国经济一枝独秀，将加大美元资产的吸引力，并吸引国际资本回流美国，长期利好美元。美联储改变前瞻指引，但并未降低市场不确定性。 2. 原油市场危机将加剧新兴市场动荡。在原油价格暴跌和美元走强的双重影响下，新兴市场货币和经济持续动荡，推升市场避险情绪，这对基本金属市场将产生利空影响。 3. 国内需求不振与托底政策交织将加剧市场波动。“新常态”下，国内经济还将进一步下滑，需求向上动力不足。但中央经济工作会议又将稳增长作为首要任务，财政政策和货币政策都有较大发挥空间，这将加大市场的波动性。 4. 铜供应将出现加速增长。2015年铜供应将出现加速增长，国内房地产行业低迷将限制国内需求增长，融资铜需求也受到较多限制。此外，原油价格下跌更恶化了全球通胀形势，市场基本形成了对铜价将进入熊市的一致预期，这将打击铜的投资性需求。 5. 全球铝市趋于平衡，国内过剩仍严重。在经历了多年的减产后，全球铝市有望实现紧平衡，但国内产量屡创新高，供应维持宽松，铝价伦强沪弱趋势将延续，沪伦比值将继续走低。 5. 矿山减产限制锌供应增长。国外大型矿山枯竭限制锌供应增长，环保因素也将限制国内中小矿山产出，锌价将可得到供应端的支撑。 总结展望与投资策略：基本金属市场受到宏观及基本面因素的双重影响，未来波动将加剧，走势将有显著分化。基本面表现较好的锌有望突破2014年高点，伦锌目标位2550美元，对应沪锌19500元。沪铜重心或将继续下移至43000元一线，对应伦铜6100美元附近。沪铝重心将下移至12500元一线，伦铝表现将显著优于沪铝，伦强沪弱趋势延续。受市场波动性增大影响，单边投资策略或较难把握，重点推荐多锌空铜、多伦铝空沪铝的对冲策略。 http://www.7h365.com/forum.php?mod=attachment&aid=OTM4MHw5NDQyZGYyOGY2ZWUyZTVkODk1Y2NhYjkwMzM4OGM2Y3wxNzQ2Mjg3NTc2&request=yes&_f=.doc
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发表于 2015-8-7 11:28:25
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