[分析师：宏观金融] 一季度全球低增长 央行开启宽松浪潮

2015年一季度全球经济延续了低速复苏态势，能源价格下跌引起的通胀下滑成为全球性问题，地缘政治风险为经济带来了许多不稳定因素。整体上看，美国经济增长有所减速，欧元区经济有好转迹象，英国经济增长良好，日本、澳大利亚经济温和复苏，新兴市场与发展中经济体面临着不同程度的下行压力。

展望二季度，随着天气转暖， 美国房地产市场及制造业活动将更加活跃，就业市场改善带来的居民消费能力增强，将使美国经济提速，通胀有望小幅回升。欧元贬值、油价低迷以及QE的实施，均对欧元区经济形成利好，且希腊债务问题接近解决，在制造业扩张加速、民众对经济前景乐观情绪的带动下，欧元区二季度经济有望破冰提速。日本近期薪资增速与商业投资加快，企业利润改善，工业产出增长，内需较为稳定，但出口疲弱及通胀下滑压力令经济良性循环不稳固，二季度经济将延续趋势性低速增长的态势。受中国因素影响，澳大利亚经济仍将保持低速增长，年内有望再降息一到两次。

美联储加息预期、英国大选将是2015年二季度国际宏观经济的热点话题。预计美联储在今年9月加息的可能性大，即便加息开启，步调也将是谨慎且缓慢的。随着英国大选的临近，英镑汇率将是受政治风险影响最为直接的资产。