[分析师：能源化工] 镍以及不锈钢供给依旧宽松

镍价跌破9万元/吨后，成本倒贴，除了俄罗斯诺里斯克尔斯镍业以及加拿大部分镍矿资源丰富，开采成本低的矿商尚有利润外，大部分镍生产企业都处于报表亏损的情况。镍价的低迷引发了产业链价格的急跌，镍铁、不锈钢惨受牵连。镍生产商、镍铁厂、不锈钢厂纷纷加入了减产停产潮，但个人认为目前的减产停产对于镍产业链产品价格的挺价作用有限，影响本次价格下跌的主要原因是下游消费不行，带动上游价格下跌。

首先是镍，目前虽然有减产的新闻出来，但目前对产量还没有形成很大冲击。LME镍库存为45万吨，加上生产商和消费商库存，全球接近万吨，按照公告公布的数据，1-5月全球镍消费71万吨，库存消费周为17周，目前的镍库存足够而且能够满足全球消费，而且今年上半年镍消费下滑7100吨，作为镍最大消费国的中国未来的消费也有下滑趋势。

其次是镍矿，我国主要港口红土镍矿库存为1495万吨，周环比减少10万吨，年初为1945万吨，尽管半年来下滑明显，但6月份下滑速度大幅减少。菲律宾天气好转之后，预计镍矿出口将会增多，下游需求减弱会影响镍矿需求，未来去库存化依旧任重道远。

最后看不锈钢，酒钢7月份安排检修，300系和400系的总量将影响产量2万吨；金广集团西南不锈、云南天高7月份亦安排减产，减量2万吨左右；太钢不锈7月份继续控制300系冷轧供应量，协议户300系冷轧供应维持30%，400系供应保持平稳；张家港浦项计划在8月底安排年度大修，检修时间将达半月左右。受此影响7、8、9月份粗钢产量预计减少5万吨左右，这个数字对不锈钢的产量影响其实微乎其微，更重要的是还有不少新的不锈钢生产线开工，目前即将新增的不锈钢产能有：北海诚德、昆山大庚、广西好利来60万吨不锈钢管、冷水江不锈钢产业园、青拓210亿元不锈钢新材料项目、明拓年产70万吨不锈钢基料项。整体上未来不锈钢供给仍将趋于宽松，价格能否企稳还要看下游的需求。