广发期货调研报告第[7]期_铅锌冶炼企业调研

刘碧沅 · 发表于 2015-8-3 16:11:32

要点：
本次调研去了两家大型国有铅锌冶炼企业和华南一家大型交割仓库，得出大致结论：
1：矿山暂时还没发生短缺现象，尤其是国内；
2：今年企业冶炼环节利润较好；
3：未来锌冶炼存在净瓶，环保压力较大，成本上升，供应有限；
4：锌的库存较低，市场货源并不多；
5：锌的消费结构发生较大变化，导致房地产低迷下的消费增长；
6：近阶段内外比价上行，进口窗口逐步打开，阶段性供应或增大。
我们的观点：基本面周期性好转的观点不变，但是需要时间换空间，短期价格上行面临供应增加风险，企业资金紧张，需求减弱，但是低库存也会较大程度上支撑价格，或表现为阶段弱势震荡调整，运行于16000～17000区间，逢低买入为主。时间越久，锌供应上出问题的概率越大，可战略性逢低买入。

[分析师：能源化工] 广发期货调研报告第[7]期_铅锌冶炼企业调研

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