年报：2015年油脂市场分析及展望20141209

baobo · 发表于 2015-8-3 13:48:30

   2014/2015年度全球大豆预计增产2704万吨，美国大豆预计增产1633万吨，南美大豆产量预估增加800多万吨，美国大豆在2014年10月份开始上市，南美大豆在2015年3-5月份开始上市，2014年至2015年上半年整体豆类市场供应充裕。2015年上半年南美大豆生长和美豆种植存在天气因素的不确定性，但全球大豆供应市场是充足的。    2014/2015年全球植物油供应基本充裕，全球大豆产量增加，豆油产量被动增长，全球棕榈油产量继续增加，而油脂的生物燃油用量在原油价格弱势的情况下增长缓慢，整体油脂市场供应也非常宽裕，全球油脂库存压力依然较大，整体油脂市场处于消化库存过程中。
   我国油脂产量继续小幅增加，融资进口受限以及国内库存高企，豆油、菜油和棕榈油进口放缓，棕榈油的库存大幅下滑，国内油脂库存总体降低，但豆油、菜油库存高企依然压制油脂市场的反弹力度。

   油脂价格受原油、宏观通胀、天气以及自身供需等因素的影响。原油价格在2014年大幅下挫，2015年原油价格面临探底回升的需求，对油脂价格有支撑。随着国内降息及经济回升，油脂的消费将好转。2015年的天气还是未知数，但天气炒作也会为市场带来炒作机会。
   油脂品种强弱关系方面，由于国内棕榈油库存的大幅下落，棕榈油强于豆油走势，豆油棕榈油的价差的中枢下移。菜油主要取决于国家政策的变化情况，抛储将会打压菜油和豆油的价格。
   2015年一季度全球面临美国大豆丰产上市的压力，油脂市场承受豆类市场供应压力；2015年二季度油脂市场处于消费淡季，油脂价格上涨的动力较小；三季度美豆处于关键生长期，关注美豆天气的状况，油脂市场存在天气炒作上涨的动力；四季度油脂市场处于消费旺季，正常来说油脂在四季度倾向于上涨。总体来看，2015年度油脂的压力因素要小于2014年，2015年油脂价格的底部将抬升。

[分析师：金融量化策略] 年报：2015年油脂市场分析及展望20141209

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